W coraz szybszym tempie narastają patologie spowodowane drukiem pieniędzy przez banki centralne.
W poniedziałek po raz pierwszy w
historii średnia dochodowość obligacji śmieciowych w USA spadła poniżej
5 procent. Obligacje śmieciowe to papiery dłużne firm, które mają
wysokie ryzyko bankructwa w przyszłości, te firmy mają rating poniżej
inwestycyjnego, czyli poniżej BBB-. Na przykład według analizy MFW z
października 2010 roku, wśród firm o ratingu śmieciowym BB w ciągu
pięciu lat bankrutowało średnio 11 procent z nich, jeżeli rating był
jeszcze niższy i wynosił B, to bankrutowało 26 procent.
Do tej pory aby zrekompensować inwestorom to wysokie ryzyko
bankructwa inwestorzy otrzymywali odpowiednio wysoki dochód. Teraz
średnie dochodowość obligacji śmieciowych jest poniżej 5 procent, a
amerykańska gospodarka rozwija się wolniej niż historyczny trend, i
oczekuje się że jeszcze zwolni. To oznacza, że odsetek bankructw
znacznie wzrośnie, prawdopodobnie powyżej średniej historycznej.
W ten sposób banki centralne stworzyły kolejną bańkę, tym razem na
rynku obligacji firm o podwyższonym ryzyku. Ta bańka też pęknie z
wielkim hukiem, oczywiście nie wiadomo kiedy. Ale im dłużej trwa ten
proceder drukowania pieniędzy, tym większe będą szkody jak pękną bańki
spekulacyjne, na rynkach akcji (USA, Niemcy, ostatnio Japonia), na
rynkach nieruchomości (USA), w sektorze bankowym (strefa euro) i na
rynku długu rządowego (strefa euro).
Krzysztof Rybiński
Economy of the XXI century - https://www.mpolska24.pl/blog/economy-of-the-xxi-century
Professor Krzysztof Rybinski holds MA in computer sciences, and Ph.D. in economics. He has an extensive professional background. He worked as software engineer in Tokyo, director of the Soros Foundation programs in CEE, a consultant to the World Bank. He was chief economist and managing director at commercial banks. In 2004, he was appointed the Deputy Governor of the National Bank of Poland by the President of Poland and performed this function for four years until 2008. He was in charge of research, foreign exchange reserves management, payment systems, cash circulation management, monetary statistics and international relations. Under his supervision National Bank of Poland changed its investment strategy which resulted in additional one billion dollars profit for Poland. In 2004-2005, he was member of the EU Economic and Financial Committee, and in 2007-2008 a member of the Polish Financial Services Authority. In 2007-2008 he served as a World Bank alternate governor for Poland. He was also member of the supervisory boards of several financial sector companies (2008-2009) and Partner in Ernst & Young Poland (2008-2010). Since 2010, he has been Professor and President of Vistula University in Warsaw, which offers education to students from more than 30 countries. In 2012 he launched the investment fund called EUROGEDDON, its investment strategy assumes deepening financial crisis in the Eurozone. The fund launch was covered by Financial Times and CNN International.
Krzysztof Rybinski was economic advisor to several Polish governments. In the last few years he was a coauthor of country higher education strategy, e-government strategy and intellectual capital strategy.
Krzysztof Rybinski is author of numerous refereed papers in economics and (co) author of several books. In March 2012 ranking he was ranked the fourth best Polish economist by number of scientific citations. In October 2012 he received the business award of most respected Polish economist. He has also contributed hundreds of articles on economics and financial markets to Polish newspapers. He published in The Wall Street Journal, Financial Times and The Economist. He was the first senior central banker in the world to have started a popular and often quoted by media economic blog www.rybinski.eu already in 2006.
mPolska24
