Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Gospodarka więcej

Stabilizacja na rynkach pomimo zapowiedzi przez USA kolejnych działań protekcjonistycznych.

Stabilizacja na rynkach pomimo zapowiedzi przez USA kolejnych działań protekcjonistycznych.

 W minionym tygodniu administracja USA zapowiedziała kolejne działania protekcjonistyczne wobec Chin, ogłosiła listę produktów chińskich o wartości 200 mld USA, które mają zostać objęte 10% cłem w celu przeprowadzenia do końca sierpnia konsultacji społecznych. Pomimo utrzymującej się niepewności co do rozwoju sytuacji w handlu międzynarodowym, sytuacja rynkowa w skali minionego tygodnia nie uległa pogorszeniu, a nawet odnotowano całkiem solidny wzrost indeksów giełdowych. W warunkach względnie stabilnej sytuacji na globalnych rynkach, polski rynek zakończył tydzień umocnieniem złotego, lekkim wzrostem WIG, przy stabilnym zachowaniu obligacji skarbowych.

fot. Lic. free US GOV

Zapowiedzi USA dalszego zaostrzenia protekcjonizmu, rynki bez trwałej negatywnej reakcji

  • W połowie minionego tygodnia biuro przedstawiciela USA ds. handlu ogłosiło wykaz 6 tys. chińskich produktów, o wartości ok. 200 mld USD, które mogą zostać objęte 10% cłami. Poinformowano, że konsultacje publiczne w tej sprawie mają zakończyć się do 30 sierpnia br. Chiny oceniły działania USA jako „niedopuszczalne” i zapowiedziały odwet. Jednak już w drugiej połowie tygodnia wysłane zostały sygnały które lekko łagodziły przesłanie płynące z zapowiedzi nowych ceł z początku tygodnia. Przedstawiciele Chin i USA wyrazili chęć nawiązania dialogu w celu rozwiązania problemów handlowych.
  • Być może właśnie brak jednoznacznej reakcji władz Chin (brak zapowiedzi wdrożenia analogicznych działań), w połączeniu z stosunkowo odległym (przynajmniej z punktu widzenia rynku) terminem ewentualnego wprowadzenia ceł, dał rynkom podstawy do dość łagodnej reakcji. Bez reakcji rynkowej pozostały także wszelkie negatywne wypowiedzi prezydenta Trumpa dot. polityki obronnej oraz handlowej krajów europejskich podczas ubiegłotygodniowego szczytu NATO.
  • W skali tygodnia odnotowano solidny wzrost indeksów giełdowych na większości rynków. Globalny indeks MSCI wzrósł o 1,4%, w podobnej skali wzrosły indeksy USA. Nastroje na rynkach akcji wspierała seria korzystnych wyników finansowych spółek, wskazująca na (póki co) odporność przedsiębiorstw na niepewność związaną z protekcjonizmem.
  • Stonowana reakcja rynkowa na zapowiedzi polityki handlowej w USA, brak dalszego zaostrzenia oczekiwań dot. polityki pieniężnej Fed i stabilizacja cen ropy naftowej sprzyjały dalszemu ograniczeniu wcześniejszego odpływu kapitału zagranicznego z rynków wschodzących. Indeks MSCI EM zyskał w minionym tygodniu 1,3%, ponadto odnotowano solidną aprecjację większości walut rynków wschodzących. Tych korzystnych nastrojów nie powinna zmienić dzisiejsza publikacja danych z Chin, przy: - niewielkim, zgodnym z oczekiwaniami, osłabieniu dynamiki PKB w II kw. do 6,7% r/r; - słabszym wyniku produkcji przemysłowej, ale lepszym sprzedaży detalicznej; - słabych wynikach publicznych inwestycji infrastrukturalnych, jednocześnie niezłych wynikach nakładów w zakresie inwestycji prywatnych.
  • W skali tygodnia rentowności obligacji skarbowych na rynkach bazowych praktycznie nie zmieniły się. Kurs euro wobec dolara obniżył się ponownie poniżej 1,17 USD/EUR, przy stabilnych notowaniach euro oraz lekkiej aprecjacji notowań dolara (nominalny efektywny kurs).
  • Lekko słabsze notowania aktywów europejskich (stabilny kurs euro, dużo niższy wzrost indeksu MSCI EMU o 0,5%) mogły wynikać z utrzymującego się efektu dywergencji aktywności gospodarczej USA i strefy euro, co potwierdziła ubiegłotygodniowa publikacja bardzo słabego wyniku indeksu ZEW aktywności w niemieckiej gospodarce. Być może wzmocnienie europejskich aktywów hamowały także informacje z Wielkiej Brytanii, gdzie na początku tygodnia do dymisji podali się minister spraw zagranicznych B. Johnson oraz minister do spraw Brexitu D. Davis. Decyzja ministrów była sprzeciwem wobec postawy negocjacyjnej rządu premier T. May w sprawie wyjścia Wielkiej Brytanii z UE. 12 lipca rząd Wielkiej Brytanii opublikował kolejną propozycję przeprowadzenia Brexitu, która zakłada utrzymanie większości dotychczasowych zasad wolnego handlu towarami, jednocześnie ograniczenie wolnego handlu usług oraz przepływu pracowników.

Lekkie wzrosty notowań krajowych aktywów

  • W warunkach korzystnej  sytuacji na globalnym rynku także na polskim rynku notowania aktywów raczej zyskiwały na wartości, choć w przypadku rynku SPW oraz rynku akcji jedynie nieznacznie. W skali tygodnia solidnie na wartości zyskał kursu złotego o 1% w ujęciu zmian efektywnego nominalnego kursu. W relacji do euro kurs obniżył się w kierunku 4,30 PLN/EUR, silniej zyskał na wartości wobec osłabiającego się na rynku globalnym franka szwajcarskiego (kurs dziś rano wyraźnie poniżej 3,70 PLN/CHF, wobec 3,75 PLN/CHF przed tygodniem). Na rynku obligacji skarbowych obserwowany był trend boczny notowań obligacji lekko poniżej poziomu 3.2% dla 10-letnich obligacji. WIG w skali tygodnia lekko zyskał, niemniej skala tego wzmocnienia (0,2%) była niewielka, podobnie jak na europejskich rynkach.
  • W minionym tygodniu odbyło się posiedzenie RPP, na którym Rada, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Rada zapoznała się z najnowszą projekcją makroekonomiczną NBP. W lipcowej projekcji przede wszystkim skorygowane zostały prognozy na 2018 r. Prognoza inflacji na 2018 r. została obniżona poniżej 2,0% r/r, zaś prognoza PKB skorygowana w górę, powyżej 4,5% r/r. Praktycznie niezmienione pozostały prognozy na lata 2019-2020. Zgodnie z przewidywaniami, retoryka prezesa NBP podczas konferencji prasowej została utrzymana w bardzo łagodnym tonie. Prezes Glapiński, stwierdził, że najnowsza projekcja zwiększa prawdopodobieństwo scenariusza stabilizacji stóp do 2020 r., zastrzegając, że jest to jego osobiste zadanie. Posiedzenie Rady miało bardzo ograniczony wpływ na rynek obligacji, podobnie jak lekka niespodzianka in plus w zakresie ostatecznej publikacji czerwcowej inflacji, która została skorygowana w górę do 2,0% wobec 1,9%, zgodnie z publikacją Prognozujemy, że czerwcowa inflacja CPI osiągnęła swoje tegoroczne maksimum i od sierpnia zacznie silniej spadać poniżej 1,5% r/r w IV kw. br.

Globalna polityka handlowa pozostanie kluczowa dla rynków finansowych

  • Choć w minionym tygodniu globalny rynek pozostał odporny na kolejne kroki zwiększające ryzyko eskalacji protekcjonizmu, uważamy, że w nadchodzących tygodniach wątek „wojny handlowej” będzie bardzo istotny dla sytuacji rynkowej. Ewentualne wdrożenie w pełnym zakresie zapowiadanych restrykcji USA wobec Chin (200 mld USD) w połączeniu z dotychczasowymi działaniami skutkowałyby już większą skalą korekt prognoz wzrostu gospodarczego. Tym samym rynki pozostaną wyczulone na sygnały płynące z USA nt. prawdopodobieństwa scenariusza wdrożenia zapowiedzianych działań. Jednocześnie cały czas najistotniejsze informacje będą dotyczyły kwestii handlu zagranicznego w sektorze motoryzacji biorąc pod uwagę większy udział tego sektora w handlu zagranicznym szczególnie krajów rozwiniętych oraz istotnego udziału tego sektora w globalnych łańcuchach dostaw.
  • Obecnie kluczowa wydaje się reakcja władz Chin na decyzje amerykańskiej administracji, którą w minionym tygodniu można ocenić jako stonowaną. Na ocenę sytuacji globalnej polityki handlowej mogą także wpływać (bardziej niż dotychczas) szczyt UE – Chiny oraz UE – Japonia zaplanowane na początek bieżącego tygodnia, szczególnie gdyby wyniki spotkań wskazywały na skoordynowanie działań istotnych partnerów handlowych USA. Poza wątkami protekcjonizmu ważne będą także publikacje danych ze sfery realnej USA w tym dane dot. produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej. Na wtorek (17.07) zaplanowane jest wystąpienie prezesa Fed J. Powella w Kongresie USA.
  • W przypadku polskiego rynku oczekiwana jest w tym tygodniu seria publikacji miesięcznych danych dot. rynku pracy produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej oraz sprzedaży detalicznej. Oczekujemy, że publikowane dane wskażą na utrzymujące się solidne tempo wzrostu krajowej gospodarki, choć w wolniejszym tempie wobec świetnego wyniku za I kw., przy wyraźnie niższej dynamice wzrostu aktywności w budownictwie.

źródło: BOŚ S.A. Łukasz Tarnawa, Aleksandra Świątkowska 

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.

mBlogi więcej

  • Avatar

    Broniarz, przekraczasz granice

    O ostudzenie emocji po groźbach ze strony szefa strajkujących nauczycieli apelował dziś premier Morawiecki

  • Avatar

    A jednak?! Ulica Lecha Kaczyńskiego wróciła!

    Zdecydowali o tym Warszawiacy niezadowoleni z niedawnej zmiany nazwy ulicy na Aleję Armii Ludowej.

  • Avatar

    Antypody: Reakcje na atak w Nowej Zelandii.

    Marcin Jaskulski, Canberra.

  • Avatar

    Walka z homoseksualizmem nie rozwiązuje problemu pedofilii wśród duchownych katolickich.

  • Avatar

    Rządowa sondażownia pomaga Koalicji Europejskiej

  • Avatar

    Deklaracja ZBOKAP+

    Właśnie dostałem deklarację ideową od Międzynarodowego Ambasadora ZBOKAP+ Na Rzecz Kultury w Polsce i postanowiłem ją opublikować. Uważam, że to jest bardzo istotny element współczesnej polityki. Poniżej cytuję ten manifest w

  • Avatar

    Unia Jagiellońska - nowa formacja polityczna

  • Avatar

    Prawica wojnę światopoglądową w końcu przegra, chyba że…

    Prezydent Warszawy Rafał Trzaskowski i wiceprezydent Paweł Rabiej podpisując deklarację LGBT i otwierając ponownie dyskusję o edukacji seksualnej oblali benzyną opozycję i nie trzeba było długo czekać, by tak wytrawny szachista jak

  • Avatar

    Marek Suski na Ministra Edukacji Narodowej

    Po dziesiątkach lat bycia w ogonie oświacie potrzebny jest game changer, mocny człowiek, który potrafi przeprowadzać projekty polityczne i przywróci szkolnictwu należną mu rangę. W szeregach polityków PiS tylko jeden człowiek zdaje się

  • Avatar

    INNOWACYJNE FIRMY KOŁEM ZAMACHOWYM POLSKIEJ GOSPODARKI

    Wiele krajów w tym również Polska, podąża w kierunku wspierania innowacyjności gospodarki narodowej. Polska przyjęła plan, którego podstawowym elementem jest rozwój przedsiębiorczości i innowacyjności. Strategia na rzecz

  • Avatar

    Sondaże polskie

    „Komorowski musiałby po pijanemu przejechać niepełnosprawną zakonnicę w ciąży, żeby nie wygrać”.... 79% głosów w I turze... takie scenariusze kreśliły przed wyborcami ośrodki propagandowe Gazety Wyborczej i TVN przed ostatnimi

  • Avatar

    Jak sąd z ofiary uczynił przestępcę

    W książce „Prawo i pięść” Macieja Lisowskiego znajdziemy zbiór felietonów odzwierciedlających przykłady niesprawiedliwości polskiego systemu penitencjarnego. Jednym z nich jest historia biznesmena zajmującego się sprowadzaniem aut z

  • Avatar

    Jak sąd z ofiary uczynił przestępcę

    W książce „Prawo i pięść” Macieja Lisowskiego znajdziemy zbiór felietonów odzwierciedlających przykłady niesprawiedliwości polskiego systemu penitencjarnego. Jednym z nich jest historia biznesmena zajmującego się sprowadzaniem aut z

Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.