Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Gospodarka więcej

Wysoki wzrost sprzedaży detalicznej w marcu, jeszcze korzystniejsza jego struktura

Wysoki wzrost sprzedaży detalicznej w marcu, jeszcze korzystniejsza jego struktura
źródło: pixabay.com

W marcu sprzedaż detaliczna w ujęciu realnym wzrosła o 7,9% r/r wobec wzrostu o 5,2% r/r w lutym. Wynik sprzedaży w ujęciu realnym był nieco wyższy od naszej prognozy (7,3%) oraz wyraźnie wyższy od mediany prognoz rynkowych (6,5% r/r wg ankiety Parkietu).

W marcu oczekiwaliśmy przyspieszenia rocznej dynamiki wzrostu sprzedaży detalicznej względem lutego z uwagi na efekty sezonowe tj. wyższą liczbę dni handlowych. Jednocześnie oczekiwaliśmy okresowego, negatywnego dla wyników sprzedaży efektu kalendarzowego terminu Świąt Wielkiej Nocy. W 2016 r. termin świąt wypadający pod koniec marca podbijał wyniki sprzedaży w marcu, natomiast tym roku święta przypadające w połowie kwietnia skutkowały przesunięciem wydatków żywnościowych na kwiecień, co istotnie wpływa na roczne dynamiki wzrostu sprzedaży w tych dwóch miesiącach.

Jednocześnie choć wynik sprzedaży ukształtował się na poziomie zbliżonym do naszych oczekiwań, to struktura danych wskazuje na korzystniejszy wynik sprzedaży. Skala spadku dynamiki sprzedaży w kategoriach: „żywność” oraz „pozostała sprzedaż w niewyspecjalizowanych sklepach” (głównie hiper- i supermarkety) była w marcu bardzo silna, zapewne z powodu oddziaływania efektu przesunięcia terminu świąt. Po wykluczeniu kategorii sprzedaży: samochodów, paliw, żywności oraz sprzedaży w niewyspecjalizowanych sklepach, w marcu miało miejsce dalsze, wyraźne przyspieszenie dynamiki sprzedaży detalicznej. Częściowo, taka sytuacja była zapewne wynikiem sprzyjającej niskiej bazy odniesienia, niemniej tak silne przyspieszenie wzrostu wskazuje także na dalszą poprawę dynamiki wydatków konsumpcyjnych.

Wykluczając efekty terminu świąt oraz rosnącej w ostatnich miesiącach silnie sprzedaży paliw (co jest raczej efektem ograniczenia szarej strefy niż rzeczywistego wzrostu popytu) możemy mówić o wyraźnie lepszych wynikach sprzedaży w I kw. 2017 r. w porównaniu z II poł. 2016 r.

W dalszym ciągu jednak pozostajemy ostrożni co do oceny, czy takie dane oznaczają większe opóźnienie silnego impulsu dochodowego (wypłata świadczeń w ramach programu „Rodzina 500+”) na konsumpcję prywatną (w 2016 r. dynamika konsumpcji nieco rozczarowała jak na siłę wzrostu dochodów) i tym samym potencjał dla wyższej, od obecnie oczekiwanej, skali wzrostu konsumpcji w całym 2017 r., gdyby faktycznie efekt ten utrzymał się w trakcie bieżącego roku. Należy bowiem pamiętać o niedoskonałym dopasowaniu szeregów czasowych sprzedaży detalicznej do wyników spożycia gospodarstw domowych wg rachunków narodowych, jak również okresowej bardzo silnej kumulacji dochodów gospodarstw domowych z tytułu przesunięć wypłat dopłat bezpośrednich dla rolników z I poł. 2017 r. na koniec 2016 r. oraz ogólne ożywienie aktywności gospodarki z przełomu roku. Nie mamy pewności, czy bardzo dobre dane dot. sprzedaży detalicznej w I kw. 2017 r. to przede wszystkim opóźniony efekt generalnej poprawy sytuacji dochodowej gospodarstw domowych z 2016 r. (w takim scenariuszu trwalszy efekt poprawy konsumpcji), czy też w dużym stopniu efekt krótkookresowej silnej kumulacji dochodów na przełomie 2016 r. i 2017 r. (w takim scenariuszu mniej trwały wpływ na spożycie). Wskaźniki koniunktury konsumenckiej GUS w zakresie planów gospodarstw domowych dokonywania ważnych zakupów wskazują raczej na ich stabilizację na silniejszych poziomach niż dalsze przyspieszenie wydatków.

Szacujemy, że w I kw. wzrost konsumpcji prywatnej wzrośnie do 4,5% r/r, choć dane dot. sprzedaży detalicznej wskazują na potencjał  wyższego wzrostu. W drugiej połowie roku powinno nastąpić stopniowe wyhamowywanie dynamiki spożycia gospodarstw domowych (kiedy wpływ na dynamikę dochodów transferów w ramach programu „Rodzina 500+” będzie wygasał). Weryfikacja tego założenia będzie jednak możliwa dopiero po publikacji danych dot. konsumpcji prywatnej w I kw., które pozwolą lepiej ocenić opóźnienia wpływu wzrostu dochodów z tytułu wypłaty świadczeń na ścieżkę wydatków konsumpcyjnych.

źródło: BOŚ Bank

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.

mBlogi więcej

  • Avatar

    Islamscy wyborcy w chrześcijańskiej Europie

  • Avatar

    Nie wierzyć Trumpowi! To też agent globalistów. Atakuje Orbana.

    Departament Stanu USA przekazuje węgierskim mediom opozycyjnym 700 000 USD żądając aby "zaprogramowały" się przeciwko Orbanowi, oraz węgierskim patriotom.

  • Avatar

    Wielkie sprzątanie (wymiocin opozycji ) w Sejmie

    Niekończące się tyrady bzdur. Paradują posłowie opozycji nie mający pojęcia o tym co napisano im na kartce ale uprawiajacy dla swych skarlałych partyjek (jak wynika z ostatniego sondażu) propagandę.

  • Avatar

    Petru jak kot w coraz mniejszym pudełku.

    Jak Petru partię przegrał czyli śladami Palikota i Leppera.

  • Avatar

    Alchemia propagandy: Woda z mózgu

    CBOS: Ponad połowa dorosłych Polaków (54%) uważa, że Polska powinna domagać się od Niemiec reparacji za straty poniesione podczas II wojny światowej. Przeciwna temu jest ponad jedna trzecia badanych (36%), a 10% nie ma zdania.

  • Avatar

    Polskie Państwo istnieje tylko teoretycznie

    Swoje słowa „o państwie istniejącym jedynie teoretycznie „, wypowiedzenie w restauracji Sowa i Przyjaciele, minister Bartłomiej Sienkiewicz tłumaczył później przykładem braku współpracy pomiędzy agencjami służb specjalnych USA

  • Avatar

    Chrześcijańska mniejszość w sercu UE i „ euro-Isaura”

  • Avatar

    Mieszanka cywilizacyjna

    Cywilizacja żydowska to jedna z najstarszych istniejących cywilizacji. Dlatego należy się jej szacunek i uznanie. Żydzi jako naród i wyznanie wywarli duży pozytywny wpływ na dzisiejszy świat. Wielu wybitnych naukowców, bankierów,

  • Avatar

    Na Kowno

    Szczególnie trudną dla II RP była kwestia stosunków z Litwą, która odnosiła się do Polski wrogo. Nastroje wrogości do Polski liczącej, że uda się wspólnie z „braćmi Litwinami” odbudować Rzeczpospolitą „obojga narodów”, były

  • Avatar

    Działo Macierewicza?

    Czytam rozmowę na portalu mpolska24 przeprowadzoną przez Annę Raciniewską i Mariusza Giereja z ministrem Obrony Narodowej Antonim Macierewiczem w trakcie #TweetupMON 16 listopada 2017. A tam jest coś takiego:

  • Avatar

    RODO – Rozporządzenie o Ochronie Danych Osobowych

    25.05.2018 wejdzie w życie Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679. Z czym to się je postaram się w prostej formie przybliżyć.

  • Avatar

    Praktyczna strona austriackiej teorii ekonomii

    Z przyjemnością dowiedziałem się o wydaniu książki Marcina Mrowca pt. Austriacka Szkoła Ekonomii – Jak może pomóc wyjaśnić stagnację gospodarki Japonii.

  • Avatar

    Nocne Polaków rozmowy

    Ot takie nocne Polaków rozmowy czy przemyślenia, kiedy nie można zasnąć.

Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.