Komunikat FOMC łagodniejszy od wcześniejszych wypowiedzi prezes Fed

Na styczniowo-lutowym posiedzeniu Komitet Otwartego Rynku Fed (FOMC) zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami nie zmienił parametrów polityki pieniężnej, w tym utrzymał przedziałowy cel dla stopy funduszy federalnych na poziomie 0,50%-0,75%. Decyzja komitetu zapadła jednomyślnie.

Treść komunikatu FOMC po posiedzeniu została zmodyfikowana, odzwierciedlając kontynuację poprawy sytuacji gospodarki amerykańskiej, m.in. komitet wskazał, że wzrost zatrudnienia pozostaje „solidny”, stopa bezrobocia utrzymuje się na niskim poziomie, wydatki gospodarstw domowych kontynuują wzrost, a nastroje konsumentów i przedsiębiorców odnotowały dalszą poprawę. Jednocześnie FOMC (podobnie jak w poprzednim komunikacie) odnotował, że inwestycje pozostają słabe, inflacja wzrosła, niemniej pozostaje poniżej celu Fed, zaś rynkowe miary oczekiwań inflacyjnych pozostają na niskich poziomach.

W części komunikatu dot. perspektyw polityki pieniężnej komunikat FOMC nie uległ zmianie. W szczególności komitet utrzymał dotychczasową deklarację, że oczekiwane zacieśnianie polityki monetarnej będzie przebiegało „stopniowo”.

Zgodnie z naszymi przewidywaniami, komitet FOMC nie dokonał istotnych zmian w części dot. perspektyw polityki pieniężnej, które wskazywałyby na „zapowiedź” marcowej podwyżki stóp procentowych. Zestawiając z jednej strony treść komunikatów FOMC z grudnia oraz stycznia z wypowiedziami prezes Fed J. Yellen (oraz większości członków FOMC) z połowy stycznia, można wskazać na bardziej stonowany wydźwięk komunikatów FOMC co do przyszłych decyzji komitetu wobec retoryki przedstawicieli Fed. W tym aspekcie komunikat po styczniowo – lutowym posiedzeniu FOMC można uznać za dość „gołębi”. W komunikacie nie pojawiła się także ocena, że w gospodarka amerykańska znajduje się blisko „pełnego zatrudnienia”, która była przedstawiana w wielu ostatnich publicznych wypowiedziach członków FOMC, a która byłaby zapewne odczytana jako ocena FOMC konieczności silniejszego / szybszego zacieśnienia polityki pieniężnej.  

Biorąc pod uwagę nasze bardziej ostrożne założenia dot. tempa ożywienia amerykańskiej gospodarki oraz wzrostu inflacji oczekujemy, że do kolejnej podwyżki stóp procentowych w USA dojdzie najwcześniej na posiedzeniu w czerwcu, a w całym 2017 r. skala zacieśnienia polityki pieniężnej wyniesie 50 pkt. baz. Treść komunikatu po ostatnim posiedzeniu FOMC nie przeczy powyższym założeniom. Oczywiście dla kolejnych decyzji FOMC najistotniejsze będą publikacje danych makroekonomicznych, niemniej także ważne dla weryfikacji tej tezy będzie zapewne wystąpienie prezes Fed Janet Yellen w Kongresie nt. polityki pieniężnej zaplanowane na 15 lutego.

źródło: BOŚ Bank