Jak zadłużony po uszy udziałowiec zadłużonej po uszy spółki córki może wyciągnąć z niej kasę? Dywidendy odpadają, ponieważ obsługa długu zżera wyniki finansowe spółki córki. Pozostaje zmuszenie spółki córki do odkupienia od spółki matki swoich akcji, po arbitralnej cenie która urządza spółkę matkę.
Ten scenariusz jest systematycznie realizowany przez panamską ITI wobec TVN SA, przy milczącej aprobacji Francuzów z Canal Plus. ITI i Canal Plus kontrolują wciąż około 52% akcji TVN (wystawionych od niedawna na sprzedaż). Reszta akcji TVN znajduje się w rękach naiwnych akcjonariuszy giełdowych.
ITI miała 140 milionów Euro straty w 2013 roku. TVN SA miała marne 17 milionów PLN zysku w ostatnim kwartale. ITI pompuje więc TVN jak może poprzez jazdę na "korporacyjnej kokainie" czyli na skupie akcji własnych TVN.
Nowa edycja jazdy na "korporacyjnej kokainie" została ogłoszona na początku listopada, co pozwoli ITI wydoić kasę z TVN przed końcem roku księgowego (cytat):
"W związku z realizacją programu nabywania akcji własnych. na zasadach określonych w uchwale nr 28 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 11 kwietnia 2014 r. w sprawie przyjęcia programu nabywania akcji własnych Spółki oraz ustalenia warunków i trybu ich umarzania (ogłoszonej raportem bieżącym nr 59/2014 z dnia 11 kwietnia 2014 r.) ogłasza ofertę zakupu nie więcej niż 7.500.000 akcji Spółki. stanowiących nie więcej niż 2.14% kapitału zakładowego Spółki (Oferta). Oferowana cena zakupu jednej akcji wynosi 20.00 zł. Spółka przeznaczy na nabywanie akcji w ramach Oferty maksymalnie do 150.000.000 zł."
Cena zakupu akcji TVN przez sam TVN - 20 PLN za akcję - jest astronomiczna, pamiętając że 7 lat temu ITI zastawiała akcje TVN pod kredyty w oparciu o wycenę 7 PLN za akcje, a od tego czasu sytuacja TVN na lepsze się raczej nie zmieniła.
Za taka cenę to wszyscy udziałowcy TVN sprzedaliby z radością wszystkie swoje akcje. Niestety udziałowcy giełdowi muszą obejść się ze smakiem, mogą sprzedać tylko minimalną część swojego portfela z uwagi na proporcjonalną redukcję zamówień. ITI za to robi świetny interes, sprzedając kilka milionów akcji TVN po cenie jakiej nie uzyskałoby nigdzie indziej. Aktualnie akcja TVN jest warta na giełdzie 15 PLN, co i tak jest ceną sztucznie nadmuchaną.
W poprzedniej rundzie jazdy na "korporacyjnej kokainie", wiosną tego roku, ITI sprzedała szacunkowo 1.300.000 akcji TVN za co zainkasowała 26.000.000 PLN. Cytujemy informację prasową TVN:
'W dniu 11 czerwca TVN rozliczył pierwszą fazę skupu akcji własnych: łącznie nabyto 5.000.000 akcji, z czego 2.445.500 zostało sprzedanych przez akcjonariuszy mniejszościowych, po cenie 20 zł za akcję, a łączny wydatek na skup akcji własnych wyniósł 100 milionów zł.'
Aktualna runda jazdy na "korporacyjnej kokainie" opiewa na 7.500.000 akcji TVN. Do końca tego roku księgowego ITI będzie więc zdolna opchnąć szacunkowo 2.000.000 akcji TVN, ITI zainkasuje więc około 40.000.000 PLN, co wraz z 20.000.000 PLN zainkasowanymi wiosną załata dziury ITI przed ogłoszeniem wyników za rok 2014.
A udziałowcy giełdowi TVN pozostaną z akcjami jeszcze bardziej zubożałej spółki.
Korporacyjna kokaina: www.economist.com/news/leaders/21616950-companies-are-spending-record-amounts-buying-back-their-own-shares-investors-should-be
No i co nam zrobicie ?!
mPolska24
