omówienie jest
tutaj.
Uwaga, to jest propozycja likwidacji drugiego filara, która stwarza pozory dobrowolności.
Moje uwagi na gorąco:
- Zgodnie z oczekiwaniami priorytetem rządu jest zmniejszenie długu publicznego, stąd propozycja umorzenia obligacji.
- Zgodnie z oczekiwaniami dobrowolność w wyborze systemu polega na
tym, że osoba która pozostanie w drugim filarze musi do tego dopłacić
dodatkowe 2 procent, co oczywiście będzie skutkowało tym, że prawie
wszyscy przejdą do ZUS. Pisałem o tym, że tak właśnie będzie, czyli
symbolicznie żeby zostać w drugim filarze trzeba będzie wypić dziennie
dwa litry kwaśniego soku z cytryny i zrobić 200 pompek.
- Domyślnym wyborem będzie przeniesienie do ZUS, co oczywiście
spowoduje masowe przechodzenie do ZUS, bo ludzie nie będą wysyłać
oświadczeń że chcą pozostać w drugim filarze
- Zakaz inwestowania w obligacje oznacza, że inwestycje w drugim
filarze będą skoncentrowane na polskich akcjach. To jest absurdalny
pomysł, bo generuje nieakceptowalnie wysokie ryzyko rynkowe, bez
możliwości jego dywersyfikacji międzynarodowej.
Podsumowując, niezależnie od finalnej decyzji widać, że mechanizmy
zostały tak zaprojektowane, żeby Polacy masowo przenieśli się do ZUS. I
prawdopodobnie tak się stanie. Zobaczymy jaki będzie harmonogram tego
procederu, ale konsekwencje można już przewidzieć:
- Jednorazowy sztuczny spadek długu publicznego, i wzrost długu
ukrytego w ZUS o tę samą wielkość, ale wyżej oprocentowanego. To napędzi
proces zadłużania ZUS-u i zwiększy ryzyko wewnętrznego bankructwa
państwa w przyszłości
- Jednorazowe obniżenie deficytu budżetowego, bo przeniesienie środków do ZUS zostanie prawdopodobnie zaksięgowane jako dochody
Skoro już wiadomo, że odbędzie się operacja na wielką skalę, i gro
aktywów zostanie przeniesione do ZUS (albo wszystkie obligacje albo
większość oszczędności w drugim filarze) , kluczową niewiadomą będzie
sposób zarządzani aktywami, rodzą się pytania:
- Czy do ZUS będą przeniesione aktywa (w tym akcje), czy środki pieniężne (czyli PTE będą musiały sprzedać akcje)
- Jeżeli do ZUS trafią akcje, to w jakim trybie ZUS będzie je
sprzedawał (bo w przeciwnym przypadku byłoby to równoznaczne z częściowa
nacjonalizacją firm notowanych na giełdzie)
Zobaczymy, czy uzyskamy odpowiedzi na te pytania w najbliższych dniach.
Krzysztof Rybiński
Economy of the XXI century - https://www.mpolska24.pl/blog/economy-of-the-xxi-century
Professor Krzysztof Rybinski holds MA in computer sciences, and Ph.D. in economics. He has an extensive professional background. He worked as software engineer in Tokyo, director of the Soros Foundation programs in CEE, a consultant to the World Bank. He was chief economist and managing director at commercial banks. In 2004, he was appointed the Deputy Governor of the National Bank of Poland by the President of Poland and performed this function for four years until 2008. He was in charge of research, foreign exchange reserves management, payment systems, cash circulation management, monetary statistics and international relations. Under his supervision National Bank of Poland changed its investment strategy which resulted in additional one billion dollars profit for Poland. In 2004-2005, he was member of the EU Economic and Financial Committee, and in 2007-2008 a member of the Polish Financial Services Authority. In 2007-2008 he served as a World Bank alternate governor for Poland. He was also member of the supervisory boards of several financial sector companies (2008-2009) and Partner in Ernst & Young Poland (2008-2010). Since 2010, he has been Professor and President of Vistula University in Warsaw, which offers education to students from more than 30 countries. In 2012 he launched the investment fund called EUROGEDDON, its investment strategy assumes deepening financial crisis in the Eurozone. The fund launch was covered by Financial Times and CNN International.
Krzysztof Rybinski was economic advisor to several Polish governments. In the last few years he was a coauthor of country higher education strategy, e-government strategy and intellectual capital strategy.
Krzysztof Rybinski is author of numerous refereed papers in economics and (co) author of several books. In March 2012 ranking he was ranked the fourth best Polish economist by number of scientific citations. In October 2012 he received the business award of most respected Polish economist. He has also contributed hundreds of articles on economics and financial markets to Polish newspapers. He published in The Wall Street Journal, Financial Times and The Economist. He was the first senior central banker in the world to have started a popular and often quoted by media economic blog www.rybinski.eu already in 2006.
mPolska24
