Utrzymujący się solidny wzrost sprzedaży detalicznej
W sierpniu sprzedaż detaliczna w ujęciu realnym wzrosła o 6,9% r/r, utrzymując się blisko wyników z lipca 6,8% r/r. Wynik sprzedaży był wyższy od naszej prognozy oraz lekko wyższy od mediany prognoz rynkowych wg ankiety Parkietu (6,8% r/r).
Po okresie podwyższonej zmienności dynamik sprzedaży detalicznej z tytułu efektów sezonowych, brak zmiany liczby dni handlowych w sierpniu przełożył się na stabilizację wyników sprzedaży - blisko wyników lipcowych. W naszej prognozie lekkiego spadku dynamiki, zakładaliśmy podtrzymanie dotychczasowego efektu stopniowego spadku dynamiki sprzedaży zgodnie z prognozą lekkiego wyhamowania dynamiki konsumpcji prywatnej w warunkach solidnego spadku dynamiki dochodów gospodarstw domowych w I poł. br. Ponadto czynnikiem wpływającym na systematyczny spadek dynamiki sprzedaży ogółem miał być także dalszy spadek dynamiki sprzedaży paliw w związku z coraz wyższymi statystycznymi bazami odniesienia. Efekty zmian przepisów podatkowych oraz ograniczenie szarej strefy poskutkowały bowiem od połowy 2016 r. bardzo silnym wzrostem dynamiki sprzedaży tej kategorii (zdecydowanie silniejszy wzrost wobec wyników sprzedaży ogółem).
Zgodnie z oczekiwaniami od kilku miesięcy utrzymuje się wyraźny trend spadkowy sprzedaży paliw, ponadto przy wyższej bazie odniesienia odnotowano solidny spadek dynamiki sprzedaży samochodów. Sierpniowe lepsze od oczekiwań wyniki sprzedaży detalicznej skoncentrowały się natomiast w kategoriach silniej powiązanych z popytem konsumpcyjnym (tj. sprzedaży po wykluczeniu najbardziej zmiennych kategorii żywności, paliw i samochodów).
Dane dot. sprzedaży detalicznej obok bardzo dobrych wyników dot. nastrojów konsumentów wskazują na jedynie niewielki spadek dynamiki spożycia prywatnego w III kw., co przy zakładanym dalszym wzroście dynamiki inwestycji będzie skutkowało wzrostem dynamiki PKB powyżej 4,0% r/r.
Biuro Analiz Macroekonomicznych BOŚ S. A.