Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Gospodarka więcej

Marcowe dane z przemysłu i budownictwa wskazują na dynamiczne przyspieszenie wzrostu PKB w I kw. br.

Marcowe dane z przemysłu i budownictwa wskazują na dynamiczne przyspieszenie wzrostu PKB w I kw. br.
źródło: pixabay.com

W marcu dynamika produkcji sprzedanej przemysłu wyraźnie przyspieszyła do 11,1% r/r wobec 1,2% r/r w lutym. Dynamika produkcji ukształtowała się na poziomie wyższym od naszej prognozy (7,8%), oraz powyżej mediany oczekiwań rynkowych wg ankiety Parkietu (7,5% r/r). Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w marcu aż o 17,2% r/r wobec spadku w lutym o 5,4% r/r. Dynamika produkcji w budownictwie ukształtowała się zdecydowanie powyżej naszych (-2,7%) oraz rynkowych oczekiwań 1,0% r/r wg mediany oczekiwań wg ankiety Parkietu). Indeks cen produkcji PPI wyniósł w marcu 4,7% r/r wobec 4,5% r/r w lutym.

Bardzo silny wzrost rocznej dynamiki produkcji przemysłowej w marcu względem lutego oczywiście w dużej części wynika z efektów sezonowych (wyższa liczba dni roboczych) oraz efektów bazy (bardzo słabe dane dot. produkcji w przemyśle w marcu 2016 r.). Z tego względu oczekiwaliśmy solidnego wybicia produkcji sprzedanej przemysłu w marcu. Jednocześnie jednak skala przyspieszenia produkcji zaskoczyła zdecydowanie in plus,przy bardzo silnym (o rzadko notowanej skali) wzroście produkcji sprzedanej przemysłu w ujęciu zmian miesięcznych oczyszczonych z wahań sezonowych.

W marcu wzrost produkcji okazał się ponownie bardzo wysoki, co przy już bardzo dynamicznym wzroście produkcji przemysłowej na przełomie roku, poskutkowało silnym wybiciem rocznej dynamiki produkcji sprzedanej przemysłu po oczyszczeniu z wpływu wahań sezonowych. Oczywiście należy pamiętać o notowanej praktycznie od 2015 r. dużo większej zmienności danych miesięcznych (także oczyszczonych z wahań sezonowych), co przy świetnych danych za kwiecień 2016 r. może skutkować spadkiem rocznego wskaźnika produkcji. Nawet uwzględniając te efekty i analizując wzrost produkcji wg danych uśrednionych za 3 ostatnie miesiące możemy mówić o dalszym wzroście produkcji po i tak dobrych już danych za IV kw. 2016 r. Przybliżenie kwartalnego wzrostu produkcji w I kw. 2017 r. wskazuje na najsilniejszy wzrost produkcji od 2011 r., a fakt że następuje to po bardzo dobrych wynikach za IV kw. ub.r. wskazuje na trwalszy charakter poprawy aktywności.

Wstępna analiza (na podstawie niepełnej struktury danych) wyników produkcji w poszczególnych sekcjach i działach wskazuje cały czas na wyraźną poprawę (choć z bardzo słabych poziomów) aktywności w górnictwie, dalsze bardzo dobre wyniki działów przetwórstwa przemysłowego o wysokim udziale sprzedaży eksportowej i bardzo silne wybicie produkcji w działach o wysokim znaczeniu produkcji na potrzeby budownictwa.

Te informacje są spójne z bardzo dobrymi danymi dot. produkcji budowlano-montażowej. Skala miesięcznego wzrostu produkcji w ujęciu zmian miesięcznych oczyszczonych z wahań sezonowych jest najwyższa od kilku lat i tak jak w przypadku produkcji w przemyśle należy wskazywać, na już wyraźnie wyższe bazy dla tych dynamik z przełomu roku. W całym I kw. br. wzrost produkcji budowlano-montażowej (w ujęciu danych oczyszczonych z wahań sezonowych) wyniósł ponad 6% kw/kw co jest w ujęciu historycznym bardzo rzadkim wynikiem.  

Główną kategorią poprawiającą wynik produkcji budowlano-montażowej ogółem są przedsiębiorstwa specjalizujących się we wznoszeniu obiektów inżynierii lądowej i wodnej, co wskazuje na najsilniejszy efekt poprawy w zakresie publicznych inwestycji infrastrukturalnych. Jednocześnie jednak skala poprawy jest bardzo silna także w przedsiębiorstwach, których głównym obszarem działalności jest wznoszenie budynków, co wskazuje także na poprawę koniunktury w budownictwie mieszkaniowym oraz bardzo słabym w minionych latach budownictwie komercyjnym.

Świetne marcowe dane dot. produkcji przemysłowej, a przede wszystkim nt. produkcji budowlano-montażowej wskazują na wysokie prawdopodobieństwo wzrostu dynamiki PKB w I kw. 2017 r. do ponad 4% r/r wobec 2,7% r/r w IV kw. 2016 r. Choć dostrzegamy czynniki okresowe, które silniej podbijały wyniki krajowej gospodarki z początkiem roku (efekty sezonowe, silne przesunięcia w zakresie dochodów w gospodarce) to kolejne bardzo dobre dane marcowe (po bardzo dobrych danych z końca ub.r.) ograniczają przedstawiane przez nas dotychczas ryzyka, iż pod koniec 2016 r. silniej na poprawę aktywności wpływał jedynie okresowy efekt odbudowy zapasów. Choć cały czas jest sporo niepewności co do skali odbicia inwestycji przedsiębiorstw na początku 2017 r., to coraz wyraźniejsze sygnały poprawy po stronie eksportu, inwestycji publicznych oraz dobre dane dot. konsumpcji prywatnej wskazują na materializujący się scenariusz silnego odbicia dynamiki PKB w bieżącym roku przynajmniej do 3,5% r/r.

źródło: BOŚ Bank

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.

mBlogi więcej

  • Avatar

    Na Kowno

    Szczególnie trudną dla II RP była kwestia stosunków z Litwą, która odnosiła się do Polski wrogo. Nastroje wrogości do Polski liczącej, że uda się wspólnie z „braćmi Litwinami” odbudować Rzeczpospolitą „obojga narodów”, były

  • Avatar

    Działo Macierewicza?

    Czytam rozmowę na portalu mpolska24 przeprowadzoną przez Annę Raciniewską i Mariusza Giereja z ministrem Obrony Narodowej Antonim Macierewiczem w trakcie #TweetupMON 16 listopada 2017. A tam jest coś takiego:

  • Avatar

    RODO – Rozporządzenie o Ochronie Danych Osobowych

    25.05.2018 wejdzie w życie Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679. Z czym to się je postaram się w prostej formie przybliżyć.

  • Avatar

    Praktyczna strona austriackiej teorii ekonomii

    Z przyjemnością dowiedziałem się o wydaniu książki Marcina Mrowca pt. Austriacka Szkoła Ekonomii – Jak może pomóc wyjaśnić stagnację gospodarki Japonii.

  • Avatar

    Nocne Polaków rozmowy

    Ot takie nocne Polaków rozmowy czy przemyślenia, kiedy nie można zasnąć.

  • Avatar

    FRONTEX, EBA, EMA, DUPA

    Polska przegrała wyścig o schedę po Wielkiej Brytanii, która po Brexit traci swoje miejsca na mapie siedzib różnych europejskich agencji, a polski rząd puszcza zasłonę propagandową.

  • Avatar

    Kulisy antypolskiej rezolucji w PE

  • Avatar

    Tadżycki dyktator na wojnie z islamistami

  • Avatar

    Co czeka nas na rynku metali szlachetnych?

    W wielu artykułach wspominaliśmy o przepływach kapitału pomiędzy rynkami rozwiniętymi a rynkami wschodzącymi. Ostatnie lata przyniosły nam dodatkowo przepływy kapitału w postaci złota. Należy jednak zaznaczyć, że tutaj kierunek jest

  • Avatar

    Rosyjskie „szutki” w Azji, „Witze” w Bundestagu ...

  • Avatar

    Fundamentaliści w butach adidasa

    Polska bastionem bezpieczeństwa – pisze Gazeta Polska Codziennie. Z najnowszego raportu Global Terrorism Index 2017 wynika, że w 2016 roku nastąpił spadek liczby ofiar zamachów terrorystycznych o 13 % w porównaniu do roku poprzedniego. Czy

  • Avatar

    Społeczne wyzwania sztucznej inteligencji (długie i nudne!)

  • Avatar

    Zmartwiony Czarnecki

Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.