Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Gospodarka więcej

Polityka ponownie na pierwszym planie - rynki w oczekiwaniu na pierwszą turę wyborów we Francji

Polityka ponownie na pierwszym planie - rynki w oczekiwaniu na pierwszą turę wyborów we Francji
źródło: wikipedia

W przedświątecznym tygodniu na globalnym rynku finansowym przeważało osłabienie nastrojów rynkowych. Impulsem do słabszych nastrojów mógł być wzrost awersji do ryzyka w kontekście sytuacji geopolitycznej, w tle pozostawały słabsze dane z gospodarki globalnej oraz oddalająca się perspektywa poluzowania polityki fiskalnej w USA. W tych warunkach w okresie przedświątecznym miał miejsce dość powszechny spadek indeksów akcji oraz obniżenie rentowności obligacji. Podobne tendencje, w warunkach słabszej przedświątecznej aktywności inwestorów, obserwowane były na polskim rynku akcji i obligacji, przy jednoczesnym lekkim osłabieniu złotego. Po okresie świątecznym inwestorzy powrócili na rynki z większym optymizmem, przy nieco słabszym wpływie czynników geopolitycznych oraz korzystnym oddziaływaniu dobrych danych z gospodarki chińskiej opublikowanych z początkiem bieżącego tygodnia.

Wśród czynników geopolitycznych, które mogły w minionym tygodniu oddziaływać negatywnie na nastroje rynkowe można wskazać: - obawy o rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie i relacje USA-Rosja po przeprowadzonym tydzień wcześniej ataku lotnictwa amerykańskiego na syryjską bazę lotniczą Szajrat (z początkiem minionego tygodnia Sean Spicer, rzecznik Białego Domu nie wykluczył kolejnego ataku na obiekty syryjskie, w przypadku ponownego użycia przez reżim prezydenta Assada broni chemicznej); - napięcia dyplomatyczne na Półwyspie Koreańskim (m.in. obawy przed kolejnym testem nuklearnym); - atak wojsk amerykańskich z użyciem (po raz pierwszy w historii) największej istniejącej bomby konwencjonalnej na pozycje bojowników Państwa Islamskiego w Afganistanie.

Z obszaru polityki gospodarczej przedświąteczny tydzień przyniósł sygnały wskazujące na dalszą ewolucję stanowiska prezydenta Trumpa dot. polityki gospodarczej w porównaniu z jego retoryką przedwyborczą. W ubiegłotygodniowym wywiadzie prasowym prezydent USA nieoczekiwanie powiedział, że Chiny „nie manipulują kursem swojej waluty”, podczas gdy w trakcie kampanii wyborczej Trump obiecywał, że po objęciu urzędu nada Chinom oficjalny status manipulatora kursowego. Wypowiedź prezydenta została potwierdzona przez Departament Skarbu, który poinformował, iż zgodnie z planowanym półrocznym raportem o polityce walutowej głównych partnerów handlowych USA, Chiny nie zostaną formalnie oskarżone o sztuczne zaniżanie wartości juana. Zmiana retoryki Trumpa ws. Chin to zapewne następstwo spotkania prezydentów USA i Chin z wcześniejszego tygodnia. Ponadto w tym samym wywiadzie Trump pozytywnie wypowiedział się o polityce niskich stóp procentowych Fed. Jednocześnie sygnały płynące z Białego Domu potwierdziły wcześniejsze informacje o prawdopodobnym odsunięciu w czasie reformy podatkowej. Z początkiem ubiegłego tygodnia rzecznik Białego Domu zasugerował, że do sierpnia Kongres może nie zdążyć z uchwaleniem ustawy podatkowej, w związku z koniecznością dokładnego przygotowania reformy.

W warunkach większej niepewności o charakterze geopolitycznym, przy słabszych danych z gospodarek rozwiniętych w tle (w ubiegłym tygodniu słabsza lutowa produkcja przemysłowa w EMU) oraz odsuwającej się perspektywie luzowania polityki fiskalnej w USA, miniony tydzień przyniósł dość powszechne spadki na giełdach akcji, obniżenie rentowności obligacji skarbowych. W skali całego, krótszego przedświątecznego tygodnia globalny indeks akcji MSCI obniżył się o 1%, przy lekko silniejszym spadku na rynkach USA i EMU. Rentowności 10-letnich papierów skarbowych na rynkach bazowych obniżyły się o ok. 10 pkt. baz. w przypadku obligacji USA oraz ok. 5 pkt. baz. w przypadku obligacji niemieckich. W przypadku rynku amerykańskiego widoczny wpływ na niższe rentowności papierów skarbowych pod koniec tygodnia miała wspomniana wypowiedź prezydenta Trumpa pozytywnie oceniająca politykę niskich stóp procentowych Fed. Dodatkowym czynnikiem wspierającym niskie rentowności obligacji była publikacja niższych od oczekiwań marcowych wyników inflacji CPI w USA, zgodnie z którą inflacja bazowa wyniosła 2,0%.

Przedświąteczny tydzień przyniósł lekkie osłabienie zarówno dolara (-0,4%), jak i euro (-0,25%), a kurs USD/EUR poruszał w trendzie bocznym w okolicach 1,06 USD/EUR. W przypadku dolara czynnikiem osłabiającym był efekt spadku rentowności papierów skarbowych w warunkach słabszego przekonania co do realizacji scenariusza dynamicznego wzrostu aktywności gospodarki i reflacji w USA. Z kolei czynnikiem niesprzyjającym wspólnej walucie mógł być zbliżający się termin wyborów prezydenckich we Francji oraz opublikowane w minionym tygodniu wyniki sondaży wskazujące ze wzrost poparcia dla kandydata skrajnej lewicy Jean-Luc Melenchon’a, który odrobił sporo dystansu wobec preferowanego przez rynki umiarkowanego Emmanuela Macrona, przy jednoczesnym  zbliżeniu poparcia dla czworga głównych kandydatów na urząd prezydenta. Poskutkowało to wzrostem spreadu między rentownościami papierów skarbowych na większości rynków peryferyjnych EMU a rentownościami obligacji niemieckich.

Na polskim rynku, w ślad za globalnym rynkiem, przedświąteczny tydzień przyniósł korektę spadkową indeksów akcyjnych oraz spadek rentowności papierów skarbowych. W skali tygodnia WIG obniżył się o 1,0%. rentowności 10-letnich papierów skarbowych obniżyły się o 5 pkt. baz (przy wzroście spreadu wobec rentowności obligacji USA i stabilizacji wobec obligacji niemieckich). Pogorszenie nastrojów na globalnym rynku poskutkowało też osłabieniem kursu złotego o 0,7% w ujęciu kursu efektywnego. W relacji do euro kurs złotego oddalił się od poziomu zbliżonego do lokalnego maximum sprzed tygodnia (okresowo 4,22 PLN/EUR) w okolice 4,24 złotego za euro.

Początek poświątecznego tygodnia przyniósł pozytywne odreagowanie nastrojów rynkowych globalnie z korektą w górę notowań akcji na wielu rynkach. Poprawa nastrojów może być następstwem osłabnięcia negatywnego wpływu efektów geopolitycznych (których wpływ na rynki jest zazwyczaj relatywnie silny, aczkolwiek krótkotrwały), a także korzystniejszych danych z gospodarki chińskiej. Zgodnie z poniedziałkową publikacją w I kw. br. wzrost PKB w Chinach wyniósł 6,9% r/r wobec oczekiwanych 6,8% r/r. Produkcja przemysłowa wzrosła w marcu o 7,6% r/r wobec oczekiwanych 6,3% r/r, zaś sprzedaż detaliczna wzrosła w marcu o 10,9% r/r wobec oczekiwanych 9,7% r/r. W ślad lepszymi nastrojami globalnie podążył krajowy rynek z pozytywnym umocnieniem złotego.

Informacje wskazujące na oddalanie się perspektywy silnej stymulacji fiskalnej w USA oraz ostatnie publikacje danych z gospodarek rozwiniętych, dają globalnym inwestorom coraz więcej materiału do przemyśleń nt. prawdopodobieństwa scenariusza wolniejszego zacieśniania polityki monetarnej globalnie. Wobec tego rynki będą już stopniowo zwracały uwagę w kierunku oczekiwanych za kilka tygodni - na przełomie kwietnia i maja posiedzeń rady Europejskiego Banku Centralnego (27 kwietnia) oraz posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku Fed (3 maja). 

źródło: BOŚ Bank

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.

mBlogi więcej

  • Avatar

    Wypis z VAT

    Taka forma wprowadzenia jednostronnej zależności pomiędzy płatnikiem a odbiorcą, ma stanowić środek nacisku na przedsiębiorców.

  • Avatar

    Kredyt InBank, opinie o nowym banku

    Na polskim rynku zadebiutował niedawno nowy bank, tym razem z Estonii. Co ciekawe z bardzo nietypową ofertą.

  • Avatar

    Co można zyskać jedząc ostre jedzenie?

    Ostre papryczki, takie jak chili lub habanero, zawierają związek o nazwie kapsaicyna, który odpowiada za ich piekący smak.

  • Avatar

    Metale ziem rzadkich - marginalizowane aktywo

    Metale ziem rzadkich to aktywo, które nie jest znane większości inwestorów. Jednakże ze względu na swoje zastosowanie i obecną sytuację na rynkach finansowych, stanowi interesującą okazję.

  • Avatar

    Hańba niemieckiego Jugendamtu

  • Avatar

    Ja, Nathanel - będę królem Anglii. Zdecydowałem się - skoro nikt nie chce...

    Skoro stadko angielskich królików ma wątpliwości co do siadania na tronie to ja wchodzę w ten biznes. Mam tyle samo lat co ich pierworodny legalny następca a jestem z rodziny długowiecznej i mogę pociągnąć nawet dłużej niż lalunia

  • Avatar

    Galicyjski nazista z teczką

    W Krakowie rozpoczął się Festiwal Kultury Żydowskiej, sponsorowany przez USA, Francję i Niemcy, ale nie przez postępową Kanadę multi-kulti. Czy to ma związek z dziadkiem szefowej kanadyjskiego MSZ Chrystii Freeland (drugi z lewej),

  • Avatar

    Euroelżbieta z PiS

    Polityczna przyszłość Ikony "Dobrej Zmiany", czyli co dalej z Elżbietą Rafalską.

  • Avatar

    HIENA ROKU - WOJCIECH CZUCHNOWSKI "GAZETA WYBORCZA"

    TYTUŁ STOWARZYSZENIA DZIENNIKARZY POLSKICH - HIENA ROKU

  • Avatar

    Słuchajcie Brukselskie lobotomki! Syryjczycy chcą do domu, nie do Polski!

    Przecież do wojny, jak do tanga, trzeba dwóch stron. Gdyby więc nie wspierano terrorystów, dla niepoznaki zawnych rebeliantami, konflikt w regionie nie byłby możliwy.

  • Avatar

    Imigranci - reakcja Danii

  • Avatar

    Nie ma dziś husarii

    Wielkie uznanie dla Donalda Tuska i "Gazety Wyborczej" za to, że sprawili, iż Polacy nie są już romantykami.

  • Avatar

    Merkelowej EUCCP czyli " "ein volk, ein reich, ein führer"...

    nie kto inny jak minister propagandy III Rzeszy Joseph Goebbels od teorii przeszedł do czynów. W 1940 nakazał tworzenie …wielkoskalowej integracji gospodarczej w Europie wierząc że …w ciągu 50 lat nikt nie będzie myślał w kategoriach

Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.