Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Gospodarka więcej

W IV kw. 2016 r. jednak przyspieszenie dynamiki wzrostu PKB

W IV kw. 2016 r. jednak przyspieszenie dynamiki wzrostu PKB
źródło: pixabay.com

Według opublikowanych przez GUS danych flash, w IV kw. 2016 r. dynamika wzrostu PKB przyspieszyła do poziomu 2,7% r/r wobec 2,5% r/r w III kw. Dynamika wzrostu PKB ukształtowała się powyżej naszej prognozy 2,4% r/r. Choć generalnie przy okazji szacunku przyspieszonego GUS nie publikuje struktury wzrostu PKB, to znamy (z dokładnością do 0,3 pkt. proc.) dynamiki w najważniejszych kategoriach PKB z uwagi na opublikowane przed dwoma tygodniami dane roczne dot. wzrostu PKB w całym 2016 r. Jedyną dodatkową informacją z opublikowanych dziś danych jest to, że dynamika wzrostu PKB ukształtowała się na maksymalnym poziomie z implikowanego potencjalnego przedziału wyników PKB za IV kw. spójnego z wynikami rocznej dynamiki, podczas gdy nasza prognoza wskazywała na wynik bliski dolnej granicy tego przedziału.

Wyższa dynamika wzrostu PKB dodatkowo potwierdza bardzo silną skalę odbicia aktywności krajowej gospodarki. Choć względem III kw. dynamika wzrostu PKB wzrosła o raptem 0,2 pkt. proc., a względem danych za I poł. 2016 r. (wzrost lekko powyżej 3,0% r/r), jest to wciąż niższa dynamika, to należy pamiętać o efekcie bardzo wysokiej statystycznej bazy odniesienia. W IV kw. 2015 r. odnotowano okresowo bardzo wysoką dynamikę wzrostu gospodarczego (4,6% r/r). Stąd wynik rocznej dynamiki wzrostu w IV kw. 2016 r. wynikał z naprawdę dynamicznego wzrostu aktywności w ujęciu zmian kwartalnych. Według danych GUS oczyszczonych z wahań sezonowych, dynamika kwartalna PKB wyniosła +1,7% kw/kw, osiągając poziom najwyższy od 2007 r.

Z drugiej strony, struktura danych w poszczególnych kategoriach wskazuje na ostrożność w zakresie nadmiernego optymizmu co do dynamicznego ożywienia tego wzrostu. Choć w IV kw. 2016 r. (szacowana na podstawie danych rocznych) dynamika inwestycji nieco poprawiła się, to wciąż kształtowała się na bardzo słabym poziomie. Szczególnie wobec sygnałów sporo lepszych inwestycji publicznych oznacza to wciąż bardzo słabe inwestycje prywatne przedsiębiorstw. Ponadto najprawdopodobniej za bardzo dobre wyniki aktywności w IV kw. 2016 r. odpowiadał dość silny wzrost kontrybucji zapasów. Inaczej niż we wcześniejszych kwartałach, wysokiej kontrybucji zapasów nie towarzyszyła najprawdopodobniej ujemna kontrybucja eksportu netto poprzez silniejszy wzrost importu. Biorąc pod uwagę: - powszechne oceny poprawy popytu zagranicznego (raport NBP dot. koniunktury w przedsiębiorstwach, dane dot. aktywności gospodarczej w strefie euro i na świecie), - stabilny i silniejszy popyt konsumpcyjny, - poprawiające się powszechnie wskaźniki koniunktury w krajowej gospodarce, nie sądzimy aby silniejszy wzrost zapasów pod koniec 2016 r. zwiastował silniejsze ograniczenie aktywności gospodarczej w nadchodzących kwartałach. Uważamy natomiast, że z początkiem roku wzrost aktywności mierzony wskaźnikami miesięcznymi / kwartalnymi, może być już mniej spektakularny niż IV kw. 2016 r. Ten efekt będzie ograniczał skalę wzrostu rocznej dynamiki PKB w I kw. 2017 r. Rocznym wynikom w 2017 r. zdecydowanie nie będą już z kolei ciążyć wysokie statystyczne bazy odniesienia, jak to miało miejsce pod koniec 2016 r.

Roczna dynamika wzrostu w głównych kategoriach PKB potwierdzają dalszy lekki wzrost dynamiki spożycia gospodarstw domowych, co sugeruje większe opóźnienie w zakresie wpływu silnego wzrostu dochodów gospodarstw domowych na wydatki konsumpcyjne. W IV kw. ub.r. miało miejsce wyraźne osłabienie dynamiki spożycia publicznego, co jednak nie dziwi biorąc pod uwagę bardzo wysoką bazę odniesienia w tej kategorii.

Biorąc pod uwagę wyniki najnowszego badania NBP dot. koniunktury w sektorze przedsiębiorstw wskazujące na wciąż ograniczoną skalę poprawy planów inwestycyjnych firm, oczekiwany scenariusz odbicia wzrostu gospodarczego w 2017 r. w większym stopniu opieramy na założeniu silniejszej poprawy publicznych wydatków inwestycyjnych w trakcie 2017 r. Według danych Ministerstwa Rozwoju dynamika wzrostu podpisywanych umów na dofinansowanie jest bardzo wysoka, niemniej faktyczna realizacja projektów i jej pozytywny wpływ na aktywność gospodarczą następuje z opóźnieniem kilku kwartałów, co powinno wspierać wyniki aktywności gospodarczej w trakcie 2017 r. Biorąc pod uwagę utrzymujące się dość korzystne perspektywy popytu, szanse na silniejsze odbicie inwestycji publicznych w 2017 r. wspierające wyniki budownictwa oraz (zgodnie z terminarzami wieloletnimi), ograniczenie spadków wydatków inwestycyjnych w energetyce, oczekujemy stopniowego wzrostu dynamiki PKB powyżej poziomu 3,0% r/r w trakcie 2017 r.

Szacujemy, że w I poł. 2017 r. aktywność krajowej gospodarki będzie nadal wspierana przez podwyższoną dynamikę wzrostu spożycia gospodarstw domowych. W II poł. roku, przy już wyższej bazie odniesienia (silny wzrost dochodów gospodarstw domowych od płowy 2016 r.) dynamika wzrostu konsumpcji będzie stopniowo powracać do poziomu 3,0% r/r. W trakcie 2017 r. oczekujemy z kolei utrzymania stabilnych wyników sprzedaży na eksport, przy stabilizującej się sytuacji gospodarczej na świecie. Prognozujemy, że w 2017 r. wzrost PKB przyspieszy do 3,3% r/r.

źródło: BOŚ Bank

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.

mBlogi więcej

  • Avatar

    Rasizm

    Zarówno rasiści, jak i antyrasiści nie rozumieją pewnej fundamentalnej sprawy, którą jest kwestia hierarchii, a właściwie jej realnego braku.

  • Avatar

    Syndrom targowicki dotknął władze lekarskie

  • Avatar

    O Ziemi Porannej Ciszy

    Gdy mówmy, czy myślimy o Korei Północnej, o komunizmie, który tam panuje, nieuchronnie przychodzą nam do głowy obrazy z naszej przeszłości, z czasów PRL.

  • Avatar

    Demograficzne samobójstwo Europy

    „Cywilizacje nie giną, cywilizacje popełniają samobójstwa” – Arnold Toynbee

  • Avatar

    Huragan cudownym lekarstwem na problemy gospodarcze?

    Kilka dni temu Huragan Harvey uderzył w Stany Zjednoczone niszcząc sporą część Texasu. Około 70 osób poniosło śmierć, tysiące pozostały bez dachu nad głową. Ogromne ilości toksycznych chemikaliów przedostało się do wód

  • Avatar

    Leśnicy chcą przywrócić tradycje bartnicze

    Leśnicy z nadleśnictwa Elbląg chcą przywrócić w tamtejszych lasach tradycje bartnicze. Pierwsza z kłód bartnych, czyli pni mających pełnić rolę nadrzewnych uli, została już przygotowana do zasiedlenia przez dzikie pszczoły.

  • Avatar

    5 ćwiczeń, które warto wypróbować, jeśli masz problemy ze snem

    Robiłeś prawie wszystko w poszukiwaniu lepszego snu – od picia cierpkiego soku wiśniowego do medytacji, ale nie przyniosły one oczekiwanych rezultatów?

  • Avatar

    Czy takie uczucia jak gniew i nienawiść mogą sprawić, że poczujemy się szczęśliwi?

    Tytuł brzmi kontrowersyjnie, ale najnowsze badania sugerują, że jeśli jesteśmy w stanie poczuć emocje których pragniemy, nawet tak nieprzyjemne jak gniew lub nienawiść, możemy czuć się szczęśliwsi.

  • Avatar

    Czy aktywność fizyczna w dzieciństwie może zapobiec spadkom funkcji poznawczych?

    Nowe badanie sugeruje, że aktywność fizyczna obecna w dzieciństwie może pomóc w budowaniu tak zwanej rezerwy poznawczej w mózgu, co może chronić przed spadkiem funkcji poznawczych w dorosłym życiu.

  • Avatar

    Kupujesz leki przez Internet? Połowa z nich jest fałszywa!

    Z danych Głównego Inspektoratu Sanitarnego wynika, że połowa leków dostępnych za pośrednictwem Internetu to produkty fałszywe. Zamiast prawdziwych substancji czynnych, kapsułki mogą mieć w składzie mąkę, ale zdarzają się dodatki,

  • Avatar

    Dlaczego ilość scen palenia w filmach wzrosła?

    Nowe badania wskazują, że ilość scen palenia filmach o najwyższych dochodach w Stanach Zjednoczonych po raz kolejny wzrosła. Sceny palenia definiowane są jako użycie lub domniemane użycie przez aktora papierosów, cygar, wyrobów

  • Avatar

    Tatuaże niebezpieczne z powodu toksycznych barwników

    Tatuaż może być niebezpieczny dla zdrowia nie tylko ze względu na potencjalne zakażenia, ale i toksyczne składniki farb, które wprowadza się pod skórę – przestrzegają eksperci. Z badań wynika, że na przykład zielony tusz ma wysoką

  • Avatar

    Zamienniki jajka, które faktycznie spełniają swoją rolę!

    Masz ochotę coś upiec – może tym razem chleb, ciastka, babeczki lub ciasto – jednak w przepisie okazuje się, że jest jajko. Może być to problemem jeśli nie spożywasz jajek lub jeśli akurat skończyły się w lodówce, a jest już zbyt

Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.