W grudniu 2016 r. minimalny, sezonowy wzrost stopy bezrobocia

W grudniu 2016 r. stopa bezrobocia rejestrowanego wzrosła w skali miesiąca o 0,1 pkt. proc. do poziomu 8,3%. Opublikowany przez GUS wskaźnik był minimalnie niższy wobec prognozy naszej oraz zgodny z medianą prognoz rynkowych wg ankiety Parkietu. 

Wzrost stopy bezrobocia w grudniu wynikał wyłącznie z wpływu efektów o charakterze okresowym, tj. ograniczenia zatrudnienia w chłodniejszej części roku w części sektorów gospodarki (np. budownictwo, turystyka). Według naszych szacunków stopa bezrobocia rejestrowanego po wyeliminowaniu wpływu tych efektów obniżyła się w grudniu 2016 r. do 8,3% z 8,4% odnotowanych w listopadzie.  Taki wynik wskazuje na kontynuację trendu spadku stopy bezrobocia, co prawda w nieco słabszym tempie niż w 2015 r., niemniej do historycznie niskich poziomów.

W zakresie listopadowych oraz grudniowych danych należy liczyć się jednak z nieco większym ryzykiem błędu szacunku wpływu efektów sezonowych z uwagi na bardzo ciepłą zimę, przy jednocześnie wyraźnej zmianie trendu (silnej poprawie) aktywności w budownictwie. Dopiero dane z pierwszych miesięcy 2017 r. pozwolą na ich weryfikację, niemniej potencjalna różnica szacunków nie przekroczy zapewne 0,1 pkt. proc., stąd nie zmieni to generalnych wniosków dot. analizy sytuacji na rynku pracy w minionych miesiącach.

Cały czas najważniejszym czynnikiem wpływającym na spadek stopy bezrobocia jest wyraźny spadek (w ujęciu zmian rocznych) liczby osób napływających do bezrobocia, który przewyższa skalę spadku liczby osób wyrejestrowanych z bezrobocia, w szczególności wyrejestrowanych z tytułu podjęcia pracy. Taka sytuacja spójna jest także z danymi dot. zatrudnienia, wg których utrzymuje się silny popyt na pracę (choć nie mocny jak w 2015 r.). 

W 2017 r. oczekujemy dalszego spadku stopy bezrobocia, niemniej jego tempo będzie nadal słabnąć. Szacujemy, że na koniec 2017 r. stopa bezrobocia rejestrowanego obniży się w kierunku 7,5%. Podtrzymujemy nasze założenia nt. ograniczonego potencjału do dalszego spadku stopy bezrobocia z tytułu czynników stricte cyklicznych w dłuższym okresie. Choć podtrzymujemy oczekiwania przyspieszenia dynamiki wzrostu PKB w kwartałach kolejnych uważamy, że skala tego przyspieszenia nie będzie wystarczająca dla silniejszego wzrostu zatrudnienia. W rezultacie w kolejnych kwartałach oczekujemy mniejszego niż dotychczas tempa wzrostu zatrudnienia i tym samym wolniejszego spadku stopy bezrobocia – będzie to efekt utrzymującej się korzystnej sytuacji na rynku pracy, przy już ograniczonym potencjalne do wzmocnienia trendu poprawy sytuacji.

źródło: BOŚ Bank