Inflacja towarów i usług konsumpcyjnych spadła w maju do rekordowo niskiego poziomu, 0,2 procent w skali roku. To najniższy poziom w historii, ale wiele wskazuje na to, że w lecie pojawi się po raz pierwszy deflacja, czyli ceny będą spadać.
To będzie potężny reputacyjny cios dla Rady Polityki Pieniężnej, bo
nawet inflacja bazowa będzie głęboko poniżej dolnej granicy odchyleń od
celu. Jeżeli złóty dalej będzie się umacniał pod wpływem decyzji EBC o
przyjęciu ujemnej stopy depozytowej, to RPP nie będzie miała wyjścia i
obniży stopy procentowe. I to nie o ćwiartkę, ale znacząco poniżej 2
procent.
Niestety coraz więcej wskazuje an to, że obecny system finansowy
oparty na cegłach (brick money) zaczyna się chwiać. Przez brick money
mam na myśli fakt, że olbrzyma część pieniądza wykreowana przez banki
komercyjne poszła na finansowanie kolejnych baniek na rynku
nieruchomości, a ostatnio MFW ostrzegł
przed kolejną bańką, w wielu krajach. Jeżeli brick money zacznie się
gwałtownie kurczyć, świat pogrąży się w kolejnej recesji, a złoty
solidnie tąpnie. I wtedy RPP będzie musiała podjąć inne decyzje. Czyli
obniżyć stopy procentowe jeszcze bardziej, być może poniżej poziomu 1
procent, żeby powstrzymać proces kurczenia się brick money.
Pamiętajmy też, że projekcja NBP z marca zakładała, że inflacja w
Q2’2014 przyspieszy do poziomu ponad 1 procent, a potem delikatnie
spadnie i znowu przyspieszy. Jednak na razie realizuje się nieco inny
scenariusz.
Teraz chyba jest dobry moment, żeby ulokować pieniądze na długi okres
na lokatach, zanim oprocentowanie dalej spadnie. A z kupnem obligacji
rządowych lepiej poczekać na panikę na rynkach, rentowności skoczą na
7-10 procent, i wtedy będzie dobry moment żeby ulokować środki na 5-10
lat po takiej stałej stopie.
www.rybinski.eu
Krzysztof Rybiński
Economy of the XXI century - https://www.mpolska24.pl/blog/economy-of-the-xxi-century
Professor Krzysztof Rybinski holds MA in computer sciences, and Ph.D. in economics. He has an extensive professional background. He worked as software engineer in Tokyo, director of the Soros Foundation programs in CEE, a consultant to the World Bank. He was chief economist and managing director at commercial banks. In 2004, he was appointed the Deputy Governor of the National Bank of Poland by the President of Poland and performed this function for four years until 2008. He was in charge of research, foreign exchange reserves management, payment systems, cash circulation management, monetary statistics and international relations. Under his supervision National Bank of Poland changed its investment strategy which resulted in additional one billion dollars profit for Poland. In 2004-2005, he was member of the EU Economic and Financial Committee, and in 2007-2008 a member of the Polish Financial Services Authority. In 2007-2008 he served as a World Bank alternate governor for Poland. He was also member of the supervisory boards of several financial sector companies (2008-2009) and Partner in Ernst & Young Poland (2008-2010). Since 2010, he has been Professor and President of Vistula University in Warsaw, which offers education to students from more than 30 countries. In 2012 he launched the investment fund called EUROGEDDON, its investment strategy assumes deepening financial crisis in the Eurozone. The fund launch was covered by Financial Times and CNN International.
Krzysztof Rybinski was economic advisor to several Polish governments. In the last few years he was a coauthor of country higher education strategy, e-government strategy and intellectual capital strategy.
Krzysztof Rybinski is author of numerous refereed papers in economics and (co) author of several books. In March 2012 ranking he was ranked the fourth best Polish economist by number of scientific citations. In October 2012 he received the business award of most respected Polish economist. He has also contributed hundreds of articles on economics and financial markets to Polish newspapers. He published in The Wall Street Journal, Financial Times and The Economist. He was the first senior central banker in the world to have started a popular and often quoted by media economic blog www.rybinski.eu already in 2006.
mPolska24
