Od trzech dekad żyjemy w patologicznym modelu wzrostu, to znaczy wzrost gospodarczy jest wtedy, gdy banksterzy i politycy namówią ludzi, firmy i rządy (siebie samych) żeby się zadłużały znacznie szybciej niż rośnie PKB. To widać obecnie w USA i UK. Niestety ten model rozwoju osiągnął swój kres, bo skala zadłużenia przekracza możliwości dłużników do jego obsługi.
Możemy to zaobserwować na przykładzie polskiego PKB, właśnie GUS podał dane za III kwartał, poniżej tabelka w powszechnie stosowanej na świecie metodologii KUKSA (w Polsce media nieprofesjonalnie podają dane w ujęciu rok-do-roku):
Co widać w danych? Po raz pierwszy od Q4’2011 mamy pewne ożywienie w
popycie krajowym, konsumpcja ciągle ledwo rośnie, nieco odżyły
inwestycje. Mamy też coraz solidniejszy wzrost eksportu. Niestety ci co
widzą w tym zapowiedź przyspieszenia wzrostu gospodarczego w 2014 roku
muszą wziąć pod uwagę dwa ryzyka:
- po pierwsze, wzrost popytu krajowego wynika w znacznym stopniu z
rozkręcenia przez banki akcji kredytowej, co widać na poniższym rysunku.
Znowu pojawiły się nadzieje, że wsparcie rządowe dla kredytów
mieszkaniowych rozkręci ten sektor, mimo że w Polsce mamy unikalnie
patologiczną strukturę kredytów, gdy wartość kredytów na mieszkania
znacznie przewyższa wartość kredytów dla firm. Zresztą mamy obecnie
sprzeczne sygnały, rośnie liczba zapytań banków do BIK-u co wskazuje na
wzrost popytu na kredyty, a jednocześnie dane poniżej pokazują na spadki
w ostatnich miesiącach. Z wielu względów wzrost popytu na kredyty w
Polsce nie będzie długotrwały, więc ten impuls dla popytu krajowego
niedługo zniknie
- po drugie, wzrost eksportu zależy od sytuacji zewnętrznej, a
przecież mamy bańki na prawie wszystkich rynkach aktywów, które zaczną
pękać, tylko nie wiemy kiedy, ale przypuszczalnie w momencie jak Fed
ograniczy QE, czyli politykę druku pieniądza. To może zdestabilizować
nasze rynki eksportowe.
Zatem oba silniki wzrostu, popyt krajowy ciągnięty nowym kredytem i eksport mogą w przyszłym roku dostać zadyszki.
www.rybinski.eu
Krzysztof Rybiński
Economy of the XXI century - https://www.mpolska24.pl/blog/economy-of-the-xxi-century
Professor Krzysztof Rybinski holds MA in computer sciences, and Ph.D. in economics. He has an extensive professional background. He worked as software engineer in Tokyo, director of the Soros Foundation programs in CEE, a consultant to the World Bank. He was chief economist and managing director at commercial banks. In 2004, he was appointed the Deputy Governor of the National Bank of Poland by the President of Poland and performed this function for four years until 2008. He was in charge of research, foreign exchange reserves management, payment systems, cash circulation management, monetary statistics and international relations. Under his supervision National Bank of Poland changed its investment strategy which resulted in additional one billion dollars profit for Poland. In 2004-2005, he was member of the EU Economic and Financial Committee, and in 2007-2008 a member of the Polish Financial Services Authority. In 2007-2008 he served as a World Bank alternate governor for Poland. He was also member of the supervisory boards of several financial sector companies (2008-2009) and Partner in Ernst & Young Poland (2008-2010). Since 2010, he has been Professor and President of Vistula University in Warsaw, which offers education to students from more than 30 countries. In 2012 he launched the investment fund called EUROGEDDON, its investment strategy assumes deepening financial crisis in the Eurozone. The fund launch was covered by Financial Times and CNN International.
Krzysztof Rybinski was economic advisor to several Polish governments. In the last few years he was a coauthor of country higher education strategy, e-government strategy and intellectual capital strategy.
Krzysztof Rybinski is author of numerous refereed papers in economics and (co) author of several books. In March 2012 ranking he was ranked the fourth best Polish economist by number of scientific citations. In October 2012 he received the business award of most respected Polish economist. He has also contributed hundreds of articles on economics and financial markets to Polish newspapers. He published in The Wall Street Journal, Financial Times and The Economist. He was the first senior central banker in the world to have started a popular and often quoted by media economic blog www.rybinski.eu already in 2006.