Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Autorzy więcej

Planujesz zakup akcji Orange Polska SA?

Orange Polska (OPL) jest wiodącym dostawcą usług telekomunikacyjnych w Polsce. Działa we wszystkich segmentach rynku telekomunikacyjnego. Na koniec roku 2015, z usług Orange Polska korzystało ponad 23 mln klientów różnych usług (telefonii komórkowej, telefonii stacjonarnej, usług szerokopasmowego dostępu do internetu oraz usług telewizyjnych. zródło; http://orange-ir.pl

Planujesz zakup akcji Orange Polska SA?
źródło: stooq.pl
  • W komunikacie z dnia 13 luty 2017, firma poinformowała akcjonariuszy  że zarząd Orange Polska przyjął uchwałę dotyczącą rekomendowanej dywidendy płatnej w 2017 roku. Dokładna treść informacji przekazanej w raporcie poniżej;

„W celu maksymalnej alokacji środków pieniężnych na strategiczne projekty inwestycyjne (między innymi sieć światłowodową i sieć 4G/LTE), Zarząd zdecydował, że będzie rekomendował niewypłacanie dywidendy w roku 2017 za rok zakończony 31.12.2016. Ta decyzja jest odpowiedzialna i podjęta dla dobra Spółki i jej akcjonariuszy, gdyż poprawa trendów rynkowych przebiega wolniej niż wcześniej się tego spodziewano i w związku z tym istnieje potrzeba podjęcia bardziej ofensywnych działań.

Ostateczna decyzja dotycząca dywidendy zostanie podjęta przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki Orange Polska”

Powyższa wiadomość poskutkowała kolejna przeceną notowanej na GPW firmy, która już od połowy 2015 roku znajduje się pod presja sprzedających. Poniżej zamieszczam wykres pokazujący kształtowanie się ceny waloru dla ostatnich pięciu lat, Doskonale widać na nim również ostatni około 17 procentowy spadek spowodowany raportem.

wykres cen akcji Orange Polska SA

Oczywiście bezpośrednich powodów spadków należy doszukiwać się w  raportowanych przez firmę wynikach. Informacja o zaniechaniu dywidendy ma bezpośredni wpływ na kolejne obsuniecie się kursu, i jest kolejna czarą goryczy dla trzymających akcje, dywidendowej spółki, inwestorów.

Poniżej tabela pokazująca imponującą historie wypłacanej przez spółkę Orange dywidendy. Nieprzerwanie przez 11 lat firma obficie dzieliła się zyskiem ze swoimi akcjonariuszami.

dywidenda orange polska sa 2006-2016 Orange polska SA, dywidenda nominalnie i procentowo. Źródło https://stooq.pl

Powyższe informacje skłoniły mnie do przyglądnięcia się bliżej firmie Orange pod kątem opłacalności ewentualnej inwestycji.

  • To na co zwróciłem swoją uwagę to umowa licencyjna z lat 2005 oraz 2008. Poniżej informacja o umowie zawarta w sprawozdaniu grupy za rok 2008.
Skonsolidowane-sprawozdanie-finansowe-2008r-orange-polska-umowa-licencyjna.jpg informacja o umowie licencyjnej w sprawozdaniu za rok 2008
  • Warto w tym miejscu przytoczyć historie powstania firmy i strukturę własności; Akcjonariat-orange-polska-sa.png Akcjonariat Orange Polska SA Grudzień 2016

Orange Polska SA to firma która wyłoniła się z fuzji Telekomunikacji Polskiej i PTK Centertel pod koniec 2013r. Sam PTK Centertel jako sieć komórkowa, funkcjonował pod marką Idea do roku 2005 roku, następnie nastąpił re-branding na Orange.

Obecnym właścicielem większościowym Orange Polska jest francuski Orange S.A. (firma telekomunikacyjna dawniej pod nazwą France Télécom). do tej samej francuskiej Orange SA należy również Orange Brand Services Ltd z siedzibą w Anglii a z nim to bezpośrednio Polska spółka podpisała umowę licencyjną.

\

  • Na podstawie powyższej umowy, tylko przez ostatnie 6 lat, Orange Brand Services Ltd. otrzymał aż 824 000 000 zł. Kwota ta stanowi 21% raportowanego w tym okresie zysku netto z wyłączeniem odpisu za 2016 rok lub ponad 38% zysku netto z włączeniem odpisu.

Oto kwoty za lata 2011-2016 w zł.

  1.  2016 -127 mln.
  2.  2015 -134 mln.
  3.  2014 -134 mln.
  4.  2013 -164 mln.
  5.  2012 -140 mln.
  6.  2011 -125 mln.

Proceder trwa w najlepsze, bez względu na odpisy oraz brak dywidendy, główny udziałowiec: Francuski Orange S.A.,  za pośrednictwem brytyjskiej spółki córki, zapewnia sobie rokrocznie solidny wpływ gotówki.

  • Obecna umowa licencyjna obowiązuje do lipca 2018 roku, czyli niewiele ponad rok. Trudno więc nie uwzględnić tego faktu w analizie firmy. Przyszły wygląd tej opłaty będzie miał ważny wpływ na wyniki firmy po roku 2018. Jako ze w publikowanych przez zarząd sprawozdaniach i komunikatach na próżno szukałem jakiejkolwiek wzmianki o tej opłacie, wystosowałem zapytanie bezpośrednio do relacji inwestorskich. Oto jego treść z dnia 09/03/17;

Do:
Leszek Iwaszko
Dyrektor Relacji Inwestorskich

Zapytanie

Zwaracam się do Państwa z uprzejmą prośbą o informacje dotyczącą opłaty licencyjnej.

cytując informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym:
„Orange Polska S.A. działa pod marką Orange na podstawie umowy licencyjnej zawartej z Orange S.A. i Orange
Brand Services Limited (zwana dalej „OBSL”). Umowa licencyjna przewiduje, że OBSL otrzymuje wynagrodzenie
w wysokości do 1,6% przychodów operacyjnych Spółki wypracowanych pod marką Orange. Umowa obowiązuje
do 24 lipca 2018 roku z możliwością przedłużenia.”

moje pytania to;
Jak sprawa licencji będzie wyglądała po lipcu roku 2018 ?
Jakie są plany zarządu oraz właściciela spółki, czy są prowadzone jakieś rozmowy?
Czy istnieje możliwość znacznego zwiększenia tej opłaty, jej zniesienia lub utrzymania?
Czy zarząd spółki zamierza negocjować jej warunki i jaką zamierza obrać pozycje?

Serdecznie pozdrawiam
Piotr

  • oraz odpowiedz z dnia 14/03/17

Szanowny Panie,

 W związku z tym, że obecna umowa kończy się w dopiero 2018 roku, Spółka jest na razie w trakcie analiz biznesowych przedłużenia umowy na korzystanie z marki Orange. Jak tylko zostanie podjęta przez Spółkę decyzja w tej sprawie, poinformujemy rynek o tym fakcie i przedstawimy niezbędne informacje.

Z poważaniem,

Dział Relacji Inwestorskich

Podsumowując, nie zgadzam się ze stanowiskiem działu relacji inwestorskich. Dla profesjonalnego inwestora horyzont jednego roku jest niewielki. Wysokość przyszłej opłaty jest kluczowa dla jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej związanej ze spółką. Decyzja o zakupie bez tej informacji ma dla mnie miano spekulacji.

Szanująca się firma powinna planować swoje poczynania do przodu na dłużej niż tylko na rok i 3 miesiące. Chyba ze Powyższa informacja jest trzymana w tajemnicy przed inwestorami.

Źródło: Inwestor007

http://www.inwestor007.pl/planujesz-zakup-akcji-orange-polska-sa-koniecznie-zwroc-uwage/

inwestor007

inwestor007 - https://www.mpolska24.pl/blog/inwestor007

http://www.inwestor007.pl to blog, którego misją jest edukacja w zakresie inwestycji giełdowych. Znajdują się na nim analizy i ciekawostki. Dowiecie się jakie metody stosowane są do wyceny rożnych aktywów i jak je stosować samodzielnie.

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.
Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.