Kolejny miesiąc bardzo dobrych wyników produkcji w przemyśle i budownictwie

W grudniu 2016 r. dynamika produkcji sprzedanej przemysłu obniżyła się do 2,3% r/r, wobec 3,3% r/r w listopadzie. Dynamika produkcji ukształtowała się na poziomie wyższym wobec naszych oczekiwań oraz mediany oczekiwań rynkowych wg ankiety Parkietu (0,9% r/r). Produkcja budowlano-montażowa obniżyła się w grudniu 2016 r. o 8,0% r/r kształtując się na wyraźnie lepszym poziomie wobec listopadowego spadku o 12,8% r/r. Dynamika produkcji w budownictwie ukształtowała się powyżej naszych oraz rynkowych oczekiwań (-14,0% r/r wg mediany oczekiwań wg ankiety Parkietu). Indeks cen produkcji PPI wyniósł w grudniu 2016 r. 3,0% r/r wobec 1,7% r/r w listopadzie.

Choć roczne dynamiki wzrostu produkcji zarówno w przemyśle, jak i budownictwie nie kształtują się na spektakularnych poziomach, to dokładniejsza analiza danych wskazuje na wyraźną poprawę aktywności gospodarki w IV kw. 2016 r. wobec wyników z III kw. Roczne dynamiki wzrostu produkcji w grudniu były bowiem zaniżane przez negatywne efekty sezonowe (niższa liczba dni roboczych) oraz wysokie statystyczne bazy odniesienia (solidny wzrost aktywności szczególnie w przemyśle pod koniec 2015 r.).

W grudniu zarówno w przemyśle, jak i budownictwie dane drugi miesiąc z rzędu zaskoczyły wyraźnie in plus. W grudniu 2016 r. odnotowano solidne wzrosty w ujęciu zmian miesięcznych, oczyszczonych z wahań sezonowych i co ważniejsze taka sytuacja miała miejsce po już bardzo dobrych wynikach listopadowych produkcji.  Analizując dane uśrednione możemy w obu przypadkach wskazywać na bardzo wyraźne wybicie aktywności. W przypadku produkcji sprzedanej przemysłu najprawdopodobniej (póki co nie dysponujemy pełną strukturą danych dot. działów w przetwórstwie przemysłowym) najlepsze wyniki notowały działy o wysokim udziale produkcji eksportowej. W przypadku produkcji budowlanej, poprawę wskaźników notują wszystkie trzy grupy przedsiębiorstw, przy najsilniejszej poprawie wyników jednostkach specjalizujących się we wznoszeniu obiektów inżynierii lądowej i wodnej. Taka sytuacja wskazuje na szanse na wyraźne już ograniczenie skali spadków inwestycji publicznych w IV kw. 2016 r. wobec wyników z pierwszych trzech kwartałów roku.

Listopadowo - grudniowe dane dot. produkcji w przemyśle oraz budownictwie potwierdzają oczekiwania pozytywnych perspektyw dla krajowego wzrostu gospodarczego. Przed miesiącem wskazywaliśmy na wysokie ryzyko dużej zmienności danych (w poszczególnych miesiącach), niemniej: - bardzo dobre dane w dwóch miesiącach z rzędu, - korzystniejsze dane dot. zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw, - generalnie korzystna sytuacja w zakresie popytu zagranicznego, - sygnały stopniowego ożywienia inwestycji publicznych, dają zdecydowanie więcej pewności co do oczekiwań poprawy aktywności gospodarki.

Te czynniki nie wpłyną raczej na przyspieszenie dynamiki wzrostu PKB w IV kw. 2016 r. względem wyniku za III kw. z uwagi na bardzo wysoką bazę odniesienia dla wyników IV kw., jednak stanowią istotne wsparcie dla oczekiwań ponownego wzrostu dynamiki PKB powyżej 3,0% r/r w trakcie 2017 r.

źródło: BOŚ Bank