Serwis używa plików cookies, aby mógł lepiej spełniać Państwa oczekiwania. Podczas korzystania z serwisu pliki te są zapisywane w pamięci urządzenia. Zapisywanie plików cookies można zablokować, zmieniając ustawienia przeglądarki. Więcej o plikach cookies możesz przeczytać tutaj.

Gospodarka więcej

W listopadzie koniec deflacji, w grudniu oczekiwany już wyraźnie dodatni wynik CPI

W listopadzie koniec deflacji, w grudniu oczekiwany już wyraźnie dodatni wynik CPI

Biuro Analiz BOŚ Banku donosi.

  • Według ostatecznego szacunku GUS roczny wskaźnik inflacji CPI w listopadzie wyniósł 0,0% r/r wobec -0,2% r/r w październiku. Wynik ten był zbieżny ze wstępnym szacunkiem GUS i nieco niższy od naszej prognozy. W skali miesiąca ceny dóbr i usług wzrosły o 0,1% m/m.

 

  • W publikacji GUS dot. listopadowego wskaźnika CPI praktycznie wszystkie główne składowe okazały się bardzo bliskie naszym prognozom, niemniej sam indeks CPI w efekcie złożenia drobnych różnic w prognozowanych podkategoriach CPI okazał się nieco niższy od naszej prognozy na poziomie 0,1% r/r.
  • Zgodnie z oczekiwaniami w kierunku wzrostu listopadowego wskaźnika CPI oddziaływał przede wszystkim wyższy wskaźnik cen żywności, który podwyższył wskaźnik CPI o blisko 0,2 pkt. proc. Za ten wzrost odpowiadał przede wszystkim wzrost dynamiki cen żywności przetworzonej (głównie tłuszczu i nabiału) – efekt dalszego miesięcznego wzrostu cen, przy bardzo niskich bazach odniesienia sprzed roku, przy osłabieniu efektu ograniczania dynamiki cen warzyw.
  • Ponadto wzrostu CPI kontrybuowały kategorie „popytowe” cen zaliczane do wskaźnika inflacji bazowej po wyłączeniu cen żywności i energii (wzrost wskaźnika CPI o 0,05 pkt. proc.). Na ten wzrost złożył się m.in. wyższy wskaźnik cen rekreacji i kultury (wzrost cen prasy) oraz wyższa dynamika cen w kategorii innych dóbr i usług za sprawą silnego wzrostu cen ubezpieczeń. Z kolei w przeciwnym kierunku oddziaływał wyraźny spadek cen wyposażenia mieszkania (0,4% m/m) w wyniku spadku cen mebli, sprzętu oświetleniowego oraz urządzeń gospodarstwa domowego (raczej zaskakujący efekt, biorąc pod uwagę silny przyrost dochodów gospodarstwo domowych). Podtrzymujemy naszą prognozę wzrostu listopadowego wskaźnika inflacji bazowej (po wyłączeniu cen żywności i energii) do -0,1% r/r wobec -0,2% r/r w październiku (planowana publikacja 13.12).
  • Po tym jak w listopadzie zakończył się okres 28-miesięcznej deflacji w Polsce, w grudniu oczekujemy już wyraźnie dodatniego wyniku wskaźnika CPI. Dzięki niskiej statystycznej bazie odniesienia sprzed roku (silny spadek cen paliw) oraz skokowemu wzrostowi cen paliw w ostatnich tygodniach w następstwie wzrostu cen ropy naftowej i osłabieniu złotego w grudniu wskaźnik CPI osiągnie wynik w granicach 0,5% r/r.  
  • Pierwsze miesiące 2017 r. przyniosą kontynuację wzrostu wskaźnika CPI. Prognozujemy, że w I kw. inflacja przekroczy 1% r/r (może to nastąpić już w styczniu), by w połowie 2017 r. ukształtować się powyżej 1,5% r/r.
  • Głównym powodem wzrostu inflacji (kumulującym się w pierwszych miesiącach 2017 r.) będzie dalszy wzrost rocznego indeksu cen paliw, przy pogłębieniu spadku statystycznej bazy odniesienia, który będzie trwał do II kw. przyszłego roku. W nadchodzących kwartałach oczekujemy także kontynuacji wzrostu cen żywności. Choć niska dynamika cen warzyw bulwiastych będzie nadal obniżać wskaźniki dynamiki cen żywności w pierwszych miesiącach 2017 r., to silniej na dynamikę cen żywności wpłynie kontynuacja obserwowanego już obecnie wzrostu cen żywności przetworzonej, przy bardzo niskiej statystycznej bazie odniesienia sprzed roku.
  • Dodatkowo, od początku 2017 r. oczekujemy nieco wyższej skali podwyżek cen administrowanych. Po dwóch latach bardzo niskich wskaźników cen w tych kategoriach korzystna sytuacja cykliczna oraz rosnące koszty (energii, pracy) przełożą się zapewne na nieco wyższe podwyżki cen w tych kategoriach.
  • Jednocześnie prognozujemy stopniowy wzrost wskaźnika inflacji bazowej po wykluczeniu cen żywności i paliw – szacujemy, że osiągnie on dodatni poziom w styczniu a w II poł. roku będzie zmierzał do 1% r/r. Zakładane przez nas odreagowanie cen w kategoriach silniej powiązanych z czynnikami popytowymi będzie efektem oczekiwanego silnego wzrostu konsumpcji prywatnej, jak również efekt odnotowanego w trakcie 2016 r. wzrostu kosztów energii oraz wzrostu kosztów pracy.

W perspektywie najbliższych miesięcy bilans ryzyka dla naszej bazowej prognozy CPI wskazuje na potencjał do wyższej ścieżki inflacji, co wynika z wysokiej wrażliwości wskaźnika CPI na zmiany cen paliw, przy bardzo niskiej statystycznej bazie odniesienia sprzed roku. Jeśli z początkiem przyszłego roku utrzymałby się bieżący poziom cen paliw, wtedy już w I kw. wskaźnik CPI może osiągnąć 1,5%, a w połowie 2017 roku okresowo zbliżyć się do 2,0%.

Komentarze 0 skomentuj »
Musisz być zalogowany, aby publikować komentarze.

mBlogi więcej

  • Avatar

    ZMARTWYCHWSTANIE JEZUSA CHRYSTUSA WEDŁUG OBJAWIEŃ BŁOGOSŁAWIONEJ KATARZYNY EMMERICH.

    ZMARTWYCHWSTANIE

  • Avatar

    Jak przygotować się do depilacji laserowej twarzy?

    Przed przystąpieniem do depilacji laserowej twarzy warto podjąć kilka kluczowych kroków przygotowawczych, aby zapewnić skuteczność i bezpieczeństwo zabiegu. Głównym krokiem jest skonsultowanie się z doświadczonym specjalistą medycyny

  • Avatar

    Jak działa system rolet antywłamaniowych?

    System rolet antywłamaniowych działa na zasadzie zwiększonej ochrony przed próbami wtargnięcia do wnętrza budynku. Rolety te są wykonane z solidnych materiałów, które utrudniają dostęp do okna lub drzwi. Głównym celem rolet

  • Avatar

    Trendy w produkcji choinek sztucznych - co oferują nowoczesne firmy?

    Trendy w produkcji choinek sztucznych ciągle ewoluują, a nowoczesne firmy oferują coraz więcej innowacyjnych rozwiązań. Jednym z głównych trendów jest naturalny wygląd choinek, które dzięki zastosowaniu wysokiej jakości materiałów i

  • Avatar

    Jak utrzymać legowisko dla psa w czystości?

    Utrzymanie legowiska dla psa w czystości jest kluczowe dla zapewnienia zdrowego i higienicznego środowiska dla zwierzęcia. Regularne odkurzanie lub wycieranie legowiska, aby usunąć sierść, brud i inne zanieczyszczenia, pomaga utrzymać

  • Avatar

    Najlepsza kandydatka z Warszawy

    Mo­ja mat­ka, Gra­ży­na Ja­dwi­ga Świ­der­ska, wie­lo­let­nia dzia­łacz­ka UPR z cza­sów świet­no­ści tej par­tii, je­st kan­dy­dat­ką No­wej Na­dziei w te­go­rocz­ny­ch wy­bo­ra­ch sa­mo­rzą­do­wy­ch do

  • Avatar

    ANTYPOLONIZM W WYDARZENIACH PRZEDWYBORCZYCH ANNO DOMINI 2024

    TUSK

  • Avatar

    RADOSŁAW SIKORSKI JEST KOMPLETNYM DURNIEM, SPRZEDAJNĄ SZMATĄ - PAWEŁ KUKIZ O SIKORSKIM

    SIKORSKI

  • Avatar

    EWA SZTOLCMAN - KOTLARCZYK WSPOMNIENIE O URODZIWEJ AKTORCE ORMIANCE URODZONEJ W KOŁOMYI.

    SZTUKA PIĘKNA

  • Avatar

    GNOJÓWKĄ W MAESZAŁKA SEJMU SZYMONA HOŁOWNIĘ

    OBORNIK GNOJÓWKA

  • Avatar

    ARNOLD ROTHSTEIN ŻYDOWSKI GANGSTER WSZECH CZASÓW

    BANDYCI

  • Avatar

    CO TO JEST MIŁOŚĆ?

    CZY TO GRZECH?

  • Avatar

    ECHA RZĄDÓW DONALDA TUSKA .

    PAŃSTWO POLICYJNE

Dziękujemy za wizytę.

Cieszymy się, że odwiedziłeś naszą stronę. Polub nas na Facebooku lub obserwuj na Twitterze.