Wpływ Brexitu na Polskę poprzez powiązania w handlu zagranicznym byłby ograniczony.
Potencjalny ubytek dynamiki PKB nie powinien być większy niż 0,1-0,2 pkt. proc. Z punktu widzenia polskiej gospodarki najistotniejszym negatywnym kanałem oddziaływania Brexitu byłoby uszczuplenie źródeł finansowania budżetu unijnego, jako że Wielka Brytania jest znaczącym kontrybutorem środków finansowych do unijnego budżetu. W rezultacie Brexit mógłby poskutkować ograniczeniem skali napływu środków finansowych do Polski w ramach unijnych funduszy i negatywnie odbić się na krajowych inwestycjach.
W przypadku przegranego referendum trzeba liczyć się też ze wzrostem globalnej awersji do ryzyka, wyprzedażą bardziej ryzykownych aktywów finansowych (akcji, aktywów rynków wschodzących) oraz z umocnieniem bezpiecznych aktywów (papierów skarbowych USA, Niemiec, aprecjacją kursu franka szwajcarskiego). Oczywiście w scenariuszu Brexitu silnie (ok.10%) na wartości straci funt brytyjski. Oceniamy, że w przypadku polskiego rynku walutowego bezpośrednią reakcją na Brexit będzie osłabienie złotego wobec euro w kierunku 4,6 zł za euro. Przy jednoczesnym oczekiwanym umocnieniu franka szwajcarskiego wobec euro oznaczałoby to silniejszy ruch w kierunku osłabienia złotego w relacji do franka
szwajcarskiego - w okolice 4,3 zł za franka. Wysoce prawdopodobna jest kontynuacja spadku notowań na warszawskiej giełdzie oraz wzrost rentowności złotowych papierów skarbowych.
Polskie banki są bezpieczne. Mają wysokie bufory kapitałowe, więc Brexit nie naruszy ich stabilności.
Z kolei ustąpienie obaw przed negatywnymi skutkami Brexitu, w przypadku zwycięstwa w referendum zwolenników pozostania w Wielkiej Brytanii – co jest naszym bazowym scenariuszem - powinno poskutkować wyraźną poprawą sytuacji na globalnym rynku finansowym. W tym scenariuszu oczekujemy wzrostu notowań aktywów o wyższym profilu ryzyka (akcji, kursów walut rynków wschodzących) i jednoczesnym spadkiem popytu na aktywa uznawane za bezpieczne (osłabienie franka szwajcarskiego ponownie w okolice 1,1 zł za euro, wzrost rentowności obligacji skarbowych na rynkach bazowych). W ślad za poprawą nastrojów globalnych powinny wyraźnie zyskać polskie aktywa finansowe, w szczególności oczekujemy umocnienia złotego oraz wzrostu notowań akcji. Kurs złotego wobec euro powinien umocnić się w kierunku 4,3 zł za euro, przy czym jednoczesne oczekiwane osłabienie franka szwajcarskiego wobec euro powinno poskutkować jeszcze silniejszym umocnieniem złotego wobec franka szwajcarskiego w okolice 3,9 zł za franka szwajcarskiego. Oczekujemy także wyraźnego pozytywnego odreagowania na warszawskiej giełdzie. Przy założeniu, zgodnie z informacjami brytyjskiej komisji wyborczej, że w piątek przed południem będą znane oficjalne wyniki referendum można oczekiwać, że większość pozytywnego efektu wyniku referendum zmaterializuje się już w piątek 24. czerwca i na początku kolejnego tygodnia.
mPolska24
